ตลาดตราสารหนี้มีการตอบสนองต่อรายงานการจ้างงานที่ดีขึ้นกว่าที่คาดไว้ในวันศุกร์เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาโดยปกติแล้วจะมีรายงานทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ ราคาพันธบัตรตั๋วเงินคลังปรับตัวลดลงและทำให้พันธบัตรที่เพิ่มขึ้นและหุ้นกู้ลดลงโดยเฉพาะอย่างยิ่งมีผลประกอบการที่ดีกว่าในแต่ละวัน อย่างไรก็ตามปฏิกิริยาจากขุมทรัพย์ค่อนข้างเงียบเมื่อพิจารณาจากความประหลาดใจในรายงานการจ้างงานและปฏิกิริยาก่อนหน้าในตลาด Treasury
เมื่อวันที่ 5 มิ.ย. รายงานการจ้างงานเดือน พ.ค. ทะลุเป้าคาดการณ์กับเงินเดือนลดลง 345,000 รายเมื่อเทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 520,000 รายและทำให้ยอดขายในตลาด Treasury ลดลง ในวันที่มีการบันทึกตั๋วเงินคลังอายุ 2 ปีมีอัตราการเติบโตเพิ่มขึ้น 0.34% ขณะที่ธนบัตรมีอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 0.12% ในทำนองเดียวกันในวันที่ 7 สิงหาคมรายงานการจ้างงานในเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นถึงการลดลงของ 247,000 ตำแหน่งงานเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ของตลาดที่ลดลง 325,000 รายและผลตอบแทนจากการซื้อตั๋วเงินคลังก็เพิ่มขึ้นในวันนี้ เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2- และ 10 ปีปรับตัวสูงขึ้น 0.09% และ 0.08% สำหรับรายงานการจ้างงานที่สอดคล้องกันข้างต้น
ได้อย่างรวดเร็วก่อนการตอบสนองตลาดในสัปดาห์ที่ผ่านมาดูเหมือนจะไม่แตกต่างกันมากนัก แต่หลังจากพิจารณาสภาพแวดล้อมของตลาดที่กว้างขึ้นแล้วจะเห็นได้ชัด ประการแรกตั้งแต่เดือนพฤษภาคมและกรกฎาคมรายงานการจ้างงานข้อมูลทางเศรษฐกิจโดยรวมไม่เพียง แต่การจ้างงานได้สะท้อนให้เห็นการปรับปรุงเพิ่มเติม ประการที่สองในบริบทที่แน่นอนรายงานการจ้างงานเดือนพฤศจิกายนเป็นสิ่งที่ดีที่สุดในการฟื้นตัวและแสดงให้เห็นถึงเศรษฐกิจที่อยู่บนหน้าผาของการเพิ่มงาน สุดท้ายอัตราผลตอบแทนของการซื้อพันธบัตรเข้าสู่ระดับการจ้างงานในระดับที่ต่ำกว่าก่อนที่จะมีรายงานการจ้างงานในเดือนพฤษภาคมและกรกฎาคม การรวมตลาดการขาย Treasury จะทำให้เกิดความรุนแรงขึ้นในคราวนี้
ความสามารถในการกู้คืนตลาดตั๋วเงินคลัง
แนวทางของสิ้นปีเป็นตัวขับเคลื่อนหลักในการปรับตัวของตลาด Treasury ให้เป็นงานที่ดีกว่าที่คาดไว้ เมื่อถึงสิ้นปีแนวทาง บริษัท และสถาบันการเงินเตรียมจัดเตรียมงบดุลให้เป็นระเบียบเรียบร้อยเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการรายงานสิ้นปีและซื้อเงินลงทุนระยะสั้นที่มีคุณภาพสูงเช่น T-bills การย้ายไปลงทุนในการลงทุนระยะสั้นที่มีคุณภาพสูงเป็นส่วนหนึ่งของการบริหารความเสี่ยง โดยปกติพนักงานมักจะมีความอ่อนเกินกว่าวันหยุดทั้งในสถาบันและ บริษัท การค้าพันธบัตรรายใหญ่มีความต้องการเพียงเล็กน้อยในการเข้าสู่ช่วงสองสัปดาห์สุดท้ายของปีที่มีความเสี่ยงในตำแหน่งที่มีความเสี่ยงสูง หากเหตุการณ์เชิงลบเกิดขึ้นจะเป็นการยากที่จะออกจากตำแหน่งดังกล่าว
ความต้องการเงินทุนสิ้นปีเป็นที่ประจักษ์ชัดในแง่ลบของผลตอบแทนทางการเงิน ตั๋วเงินคลังที่ครบกำหนดไถ่ถอนในเดือนมกราคมปิดเมื่อสัปดาห์ที่แล้วโดยมีอัตราผลตอบแทนอยู่ในแดนลบที่ติดลบ 0.05% ในสาระสำคัญตลาดตราสารหนี้กำลังทำให้นักลงทุนจ่ายเบี้ยประกันภัยสำหรับการป้องกัน yearend สำหรับนักลงทุนบางรายอัตราผลตอบแทน 0.05% เป็นประกันสำหรับการรับประกันความปลอดภัยของเงินต้น
"ระยะเวลาเพิ่มเติม"
Federal Reserve (Fed) เป็นปัจจัยหนึ่งที่นักลงทุนในตราสารหนี้มีความเชื่อมั่นในการรับส่งข้อความ "extended period" แม้จะมีข้อมูลทางเศรษฐกิจที่แสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงนักลงทุนในตราสารหนี้ต่างก็ให้ความเชื่อมั่นมากขึ้นในความเห็นของ Fed และความมุ่งมั่นของพวกเขาในการรักษาระดับราคาไว้ให้ต่ำ การประชุม FOMC ที่จะเกิดขึ้นระหว่างวันที่ 15-16 ธันวาคมจะเป็นโอกาสสุดท้ายที่เฟดจะปรับเปลี่ยนข้อความของตนไปยังตลาดในปี 2552 เราไม่เชื่อว่าจะทำเช่นนั้นอย่างไรก็ตามและอาจจะรักษา "ภาษาขยายระยะเวลา" ไว้ใน FOMC คำแถลง ไม่น่าจะเป็นไปได้ที่ประธานเฟด Ben Bernanke และ บริษัท จะมีความเสี่ยงที่จะทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดต้องเสี่ยงกับความต้องการด้านสภาพคล่องในช่วงปลายปีนี้เพียงแค่รอบมุมเท่านั้น
แม้ว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรจะเพิ่มขึ้นตามรายงานการจ้างงานที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่การเพิ่มขึ้นนี้ค่อนข้างเงียบ พิจารณาจากการตอบสนองของตลาดก่อนหน้านี้ขอบเขตของการปรับปรุงทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นและผลตอบแทนจากการลงทุนโดยรวมที่ลดลงเราคาดว่าจะมีการขายพันธบัตรให้แข็งแกร่งขึ้น แนวทางของสิ้นปีเป็นปัจจัยหลักในการรักษาสภาพการคลังให้อ่อนลงและความเชื่อมั่นของนักลงทุนในข้อความของเฟดเพื่อให้อัตราดอกเบี้ยต่ำยังมีบทบาท
เมื่อเวลาผ่านไปตลาดธนารักษ์จะไม่สับสนกับความก้าวหน้าในเชิงบวกต่อข้อมูลทางเศรษฐกิจ เฟดจะต้องรับทราบผลการปรับปรุงและอาจมีสัญญาณมากในการประชุม FOMC ในวันที่ 27 มกราคมหรือ 16 มีนาคม 2553 เรามีความลำเอียงต่อการเปลี่ยนแปลงในภายหลังทั้งในที่ประชุม FOMC เดือนมีนาคมหรือหลังจากนั้น ครั้งหนึ่งที่เกิดขึ้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอาจจะถูกกดดันอย่างต่อเนื่องสูงขึ้น จนถึงขณะนี้เราเชื่อว่าอัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังจะยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้าง จำกัด ความต้องการเงินทุนสิ้นปีอาจจะยังคงมีบทบาทต่อการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
การเปิดเผยข้อมูลสำคัญ
- รายงานนี้จัดทำขึ้นโดย LPL Financial ความคิดเห็นที่เปล่งออกมาในเนื้อหานี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและไม่ได้มีไว้เพื่อให้คำแนะนำหรือคำแนะนำเฉพาะเจาะจงสำหรับบุคคลใด ๆ ในการพิจารณาว่าการลงทุนใดที่เหมาะสมสำหรับคุณโปรดปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินของคุณก่อนตัดสินใจลงทุน การอ้างอิงประสิทธิภาพทั้งหมดเป็นประวัติการณ์และไม่มีการรับประกันถึงผลลัพธ์ในอนาคต ดัชนีทั้งหมดไม่มีการจัดการและไม่สามารถลงทุนโดยตรงได้
- พันธบัตรรัฐบาลและตั๋วเงินคลังได้รับการค้ำประกันโดยรัฐบาลสหรัฐฯว่าจะชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยได้ทันเวลาและหากถือจนครบกำหนดให้อัตราผลตอบแทนคงที่และมูลค่าหลักคงที่ อย่างไรก็ตามมูลค่าของหุ้นของกองทุนจะไม่ได้รับการค้ำประกันและจะผันผวน
- มูลค่าตลาดของหุ้นกู้จะผันผวนและหากมีการขายพันธบัตรก่อนครบกำหนดอัตราผลตอบแทนของผู้ลงทุนอาจแตกต่างจากอัตราผลตอบแทนที่ได้รับการโฆษณา
- พันธบัตรอาจมีความเสี่ยงจากอัตราตลาดและอัตราดอกเบี้ยถ้าขายก่อนครบกำหนด มูลค่าพันธบัตรจะลดลงตามอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นและขึ้นอยู่กับความพร้อมใช้งานและการเปลี่ยนแปลงของราคา
- พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง / ไม่ได้เป็นตราสารที่ไม่มีผลตอบแทนการลงทุนมีความเสี่ยงอย่างมากและโดยทั่วไปควรเป็นส่วนหนึ่งของการลงทุนที่หลากหลายของนักลงทุนรายใหญ่
- การลงทุนระหว่างประเทศและตลาดเกิดใหม่มีความเสี่ยงเป็นพิเศษเช่นความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราและความไม่แน่นอนทางการเมืองและอาจไม่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนทุกราย
โพสต์ความคิดเห็นของคุณ