เฉพาะการดึงกลับ

สัปดาห์ที่แล้วตลาดหุ้นที่วัดโดย S & P 500 ขยายการฟื้นตัวซึ่งเริ่มขึ้นในวันที่ 23 เมษายนไปสู่ระดับสูงสุดที่ลดลง 8.7% การดึงกลับเป็นส่วนที่จำเป็นในการเปลี่ยนจากการกู้คืนสู่การเติบโตอย่างยั่งยืน เหมือนไฟป่าพวกเขาจะเจ็บปวดเมื่อพวกเขาเกิดขึ้น แต่โดยที่พวกเขาป่าไม่สามารถทน pullbacks ทำความสะอาด excesses ที่สร้างขึ้นในระหว่างการชุมนุม พวกเขากำหนดวินัยโดยการลงโทษการเก็งกำไรค่าตอบแทนและการปรับเปลี่ยนความคาดหวัง พวกเขาช่วยในการสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่งของการสนับสนุนที่ตลาดหุ้นอาจล่วงหน้า

ในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมาเราได้กล่าวถึงสาเหตุที่ทำให้เราเชื่อว่าตลาดหุ้นน่าจะมีการปรับตัวลงอีก 5-10% เหมือนกับช่วงต้นไตรมาสแรกของปีนี้และไตรมาสที่สี่ของปี 2552 เราได้อ้างถึง ตัวเร่งปฏิกิริยาหลายตัวสำหรับการดึงกลับ แม้กระนั้นจุดประกายหนึ่งที่ดูเหมือนจะเป็นจุดขายที่เพิ่มขึ้นคือความเครียดทางการเงินที่เพิ่มขึ้นในยุโรป วิกฤติหนี้ที่ได้กลืนกินสหภาพยุโรปเป็นวิกฤติเศรษฐกิจและการเมืองที่ร้ายแรงที่สุดในการดำรงอยู่ ยังคงมีการตรวจสอบว่าจะมีการยิงกรีซหรือจะแพร่กระจายไปยังโปรตุเกสและสเปนที่ต้องการความช่วยเหลือเพิ่มเติมหรือไม่ ความจริงที่ว่าแผนการช่วยเหลือชาวกรีกได้รับการชะลอตัวและไม่ได้รับมือกับความท้าทายในโปรตุเกสและสเปนซึ่งนักลงทุนได้เห็นว่าปัญหาหนี้ในยุโรปยังคงไม่ได้รับการแก้ไข บางคนแย้งว่าสถานการณ์ในกรีซมีความคล้ายคลึงกับของธนาคารเพื่อการลงทุนบางแห่งในปีพ. ศ. 2551 ซึ่งความล้มเหลวก่อให้เกิดวิกฤติการเงินโลกในท้ายที่สุด

ความท้าทายในยุโรป

ความท้าทายที่ยุโรปกำลังเผชิญอยู่มีแนวโน้มที่จะหดตัวและส่งผลให้ประเทศต่างๆมีแนวโน้มที่อ่อนแอลง อย่างไรก็ตามมีความแตกต่างที่สำคัญระหว่างความล้มเหลวของ Bear Stearns และ Lehman Brothers ในปี 2008 และปัญหาทางการเงินของกรีซในปัจจุบัน

• ประการแรกแทนที่จะเป็นปูชนียบุคคลของวิกฤตการเงินที่ได้รับการต่ออายุสิ่งที่กรีซกำลังประสบอยู่คือระทึกของวิกฤตการณ์ทางการเงินของปี 2551 ถึง พ.ศ. 2552 สถานการณ์ในกรีซมีความคล้ายคลึงกับสิ่งที่หลาย ๆ คนและธุรกิจที่ล้นหลามในช่วงบูมเครดิตกำลังประสบอยู่ กรีซรู้สึกถึงผลกระทบในทางลบต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกเนื่องจากการชะลอตัวทำให้เอเธนส์ต้องกระชับสายพานเพื่อหาทางออกให้กับการปรับโครงสร้างหนี้ นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นในตอนท้ายของวิกฤตสินเชื่อและภาวะถดถอยมากกว่าที่จุดเริ่มต้น

• ประการที่สองการใช้ประโยชน์จากปัญหาจะลดลงมาก เช่นเดียวกับประเทศอื่น ๆ กรีซมีสัดส่วนหนี้สินน้อยกว่า 100% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ซึ่งส่งผลให้อัตราส่วนการยกระดับ 1 ต่อ 1 เมื่อแบร์สเติร์นส์และเลห์แมนบราเธอร์สล้มเหลวในปีพ. ศ. 2551 พวกเขามีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนประมาณ 40 ถึง 1 คูณด้วยปัญหาที่เกิดขึ้นจากปัจจัย 40 นอกจากนี้สินทรัพย์ที่ขึ้นอยู่กับความแตกต่างอย่างสิ้นเชิง มากกว่าสินเชื่อซับไพรม์ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ตามค่าบ้านที่สูงขึ้นที่ธนาคารลงทุนถืออยู่สินทรัพย์ของเศรษฐกิจกรีกมักมีประสิทธิผล

• สัปดาห์นี้ความวิตกเกี่ยวกับกรีซและประเทศในกลุ่มยูโรโซนอื่น ๆ น่าจะเริ่มผ่อนคลายลงเมื่อรัฐสภาเยอรมันอนุมัติชุดกู้ภัยและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหภาพยุโรปได้ออกแผนสนับสนุนเงินยูโรในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งอาจทำให้ความเชื่อมั่นในยูโรโซนมีเสถียรภาพ หลังจากแนะนำท่าทางการป้องกันในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมาเราเชื่อว่าการปรับตัวลดลงนี้ทำให้นักลงทุนมีโอกาสที่น่าสนใจในการเพิ่มโอกาสในการลงทุนในตลาดหุ้น เรายังคงเชื่อว่าการปรับตัวลดลงนี้น่าจะ จำกัด อยู่ที่ช่วง 5-10% และไม่สามารถขยายตัวได้มากนัก นอกจากเสถียรภาพของความเชื่อมั่นในยูโรโซนในอีก 2-3 สัปดาห์ข้างหน้าชี้ให้เห็นถึงการผ่อนคลายความวิตกกังวลโดยรอบหลายปัจจัยที่อาจส่งผลต่อการปรับตัวของตลาด

• ในประเทศจีนการประกาศเปลี่ยนแปลงนโยบายใหม่ที่คาดว่าจะชะลอการเติบโตมีแนวโน้มที่จะทำให้เกิดความกลัวว่าการถอนมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลกอาจเป็นเรื่องที่จะเกิดขึ้นก่อนวัยอันควรและทำให้เศรษฐกิจโลกกลับสู่ภาวะถดถอย อย่างไรก็ตามการออกมาตรการทางเศรษฐกิจรายเดือนของจีนซึ่งจะมีขึ้นในวันที่ 9 พฤษภาคม -13 พฤษภาคมไม่น่าจะมาพร้อมกับการประกาศมาตรการเพิ่มเติมเพื่อยับยั้งการเติบโต การประกาศเมื่อปลายเดือนเมษายนที่ทางการจีนกำลังเรียกเก็บเงินสำรองสำหรับธนาคารจะดำเนินการในวันที่ 10 พ.ค. และจะถอนเงินออกจากระบบการเงินได้ 300 พันล้านหยวน (44000000000 หยวน)

กับธนาคารที่ยังคงเป็นศูนย์กลางของการรักษาจากวิกฤตทางการเงินการออกกฎหมายที่ส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไรของพวกเขาหรือทำให้ความไม่แน่นอนโดยรอบ ๆ กลุ่มเป้าหมายของพวกเขามีแนวโน้มที่จะเคลื่อนย้ายตลาดได้ การโหวตในวุฒิสภาเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเกี่ยวกับการแก้ไขกฎหมายด้านการปฏิรูปทางการเงินได้ดำเนินการตรวจสอบข้อเสนอสุดขีด สัปดาห์นี้เรามีแนวโน้มที่จะเห็นแนวทางการปฏิรูปที่ค่อนข้างปานกลางผ่อนคลายความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับแนวโน้มของธนาคารและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากความเสี่ยงที่ไม่คาดคิดต่อเศรษฐกิจ

Federal Reserve (Fed) มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยเกี่ยวกับท่าทีของอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งล่าสุดเมื่อวันที่ 28 เมษายนซึ่งอาจช่วยลดความกังวลของผู้ลงทุนในตลาดเกี่ยวกับศักยภาพของเฟดในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจนกว่าจะถึงช่วงปลายเดือนมิถุนายน

ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมากได้ให้ความสำคัญกับอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นจาก 9.7% เป็น 9.9% ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าผู้คนเริ่มมองหางานมากขึ้นเนื่องจากมีการสร้างงานมากขึ้นข้อมูลเดียวกันรายงาน 1.7 ล้านงานใหม่สุทธิได้รับการสร้างขึ้นเพื่อให้ห่างไกลในปีนี้ในประเทศสหรัฐอเมริกาทำเครื่องหมายการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วจากการสูญเสียงานที่สูงชันของปี 2009 ขณะที่เศรษฐกิจเปลี่ยนจากการฟื้นตัวเพื่อการเติบโตที่ยั่งยืนแนวโน้มพื้นฐานในข้อมูลยังคง ดีขึ้นพร้อมกับข้อมูลทางเศรษฐกิจที่น่าจะส่งผลต่อการฟื้นตัว

คาดการณ์ Rally

เราคาดว่าจะมีการปรับขึ้น 5 - 10% ตามมาด้วยการฟื้นตัวเช่นเดียวกับในไตรมาสแรก การปรับตัวลดลงนี้น่าจะเหมือนกับการลดลง 5-10% ในช่วงสองสามไตรมาสที่ผ่านมาซึ่งทำหน้าที่เหมือนกับตลาดที่เทียบเท่ากับไฟป่า - ทำความสะอาดส่วนเกินของการเจริญเติบโตและการส่งเสริมเมล็ดพันธุ์ของการต่ออายุ - ทำให้ตลาดหุ้นสามารถฟื้นตัวขึ้นใหม่ได้ ความคิดฟุ้งซ่าน

ในขณะที่นักลงทุนในสัปดาห์ที่ผ่านมาเน้นไปที่การเผาไหม้ไม่กี่ต้นสุขภาพและความยั่งยืนของป่าโดยรวมยังคงปรับตัวดีขึ้นด้วยการประเมินมูลค่าที่น่าสนใจการเติบโตทางเศรษฐกิจและกำไรสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยต่ำและการกลับมาของการเติบโตของงาน เรายังคงเชื่อว่าการปรับตัวที่เพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ประกอบด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ FED มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกและการเติบโตของผลกำไรอาจส่งผลต่อหุ้น อย่างไรก็ตามในขณะเดียวกันการลดลงในปัจจุบันมีแนวโน้มว่าจะยังคงเป็นเพียงการดึงกลับและทำให้เกิดการฟื้นตัวแทนที่จะเป็นจุดเริ่มต้นของตลาดหมีอื่น

การเปิดเผยข้อมูลสำคัญ

• รายงานนี้จัดทำขึ้นโดย LPL Financial ความคิดเห็นที่เปล่งออกมาในเนื้อหานี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและไม่ได้มีไว้เพื่อให้คำแนะนำหรือคำแนะนำเฉพาะเจาะจงสำหรับบุคคลใด ๆ ในการพิจารณาว่าการลงทุนใดที่เหมาะสมสำหรับคุณโปรดปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินของคุณก่อนตัดสินใจลงทุน การอ้างอิงประสิทธิภาพทั้งหมดเป็นประวัติการณ์และไม่มีการรับประกันถึงผลลัพธ์ในอนาคต ดัชนีทั้งหมดไม่มีการจัดการและไม่สามารถลงทุนโดยตรงได้
• การลงทุนในหลักทรัพย์เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงรวมถึงการสูญเสียเงินต้น
• ดัชนี Standard & Poor's 500 เป็นดัชนีที่มีการถ่วงน้ำหนัก 500 หุ้นที่ออกแบบมาเพื่อวัดประสิทธิภาพของเศรษฐกิจภายในประเทศโดยการเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาดรวม 500 หุ้นซึ่งเป็นอุตสาหกรรมสำคัญทั้งหมด
• Leverage อาจเพิ่มสัดส่วนการลงทุนของกองทุนอย่างไม่เป็นสัดส่วนและลดโอกาสในการได้รับเมื่ออัตราดอกเบี้ยราคาหุ้นหรืออัตราแลกเปลี่ยนมีการเปลี่ยนแปลง
• เงินกู้สกุลเงินลอยตัวคือเงินกู้ยืมที่ บริษัท การลงทุนชั้นต่ำกว่ากำหนดสำหรับการระดมทุนระยะสั้นโดยมีอัตราผลตอบแทนสูงกว่าหนี้ระยะสั้นและมีความเสี่ยง
• เงินกู้ยืมจากธนาคารเป็นเงินให้กู้ยืมที่ บริษัท การลงทุนชั้นต่ำกว่ากำหนดสำหรับการระดมทุนระยะสั้นที่มีจำนวนสูงกว่าหนี้ระยะสั้นและมีความเสี่ยง