วิธีการที่ทำให้เกิดความเข้าใจผิดราคา Book ของ BlackBerry

โรเบิร์ตเขียนบทความไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาเกี่ยวกับมูลค่าหนังสือที่มีความสำคัญเมื่อทำการลงทุนหรือไม่ เขาเขียนเกี่ยวกับ MREITs และมูลค่าตามบัญชีเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีของมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท หรือไม่

ตั้งแต่ REITs จำนองเป็นเพียงผลงานของการลงทุนตราสารหนี้ที่ใช้ประโยชน์, มูลค่าตามบัญชีเป็นทุกอย่าง ในบางกรณีมูลค่าตามบัญชีอาจทำให้คุณผิดพลาดได้

กล่องดำของ BlackBerry

BlackBerry (BBRY) กำลังอยู่ท่ามกลางสงครามที่ขมขื่นสำหรับการครองอำนาจสูงสุดทางโทรศัพท์ นอกจากนี้ยังเป็นศูนย์กลางของการอภิปรายในหมู่นักลงทุนมูลค่าที่ต้องการค้นพบสิ่งที่ บริษัท เป็นจริงคุ้มค่า

ถ้าคุณดูงบการเงิน BlackBerry ก็รวย! บริษัท มีสินทรัพย์หมุนเวียน 7.1 พันล้านเหรียญ (เงินสดสินค้าคงเหลือและลูกหนี้) ต่อหนี้สินรวมเพียงครึ่งเดียวหรือ 3.4 พันล้านเหรียญ ลบหนี้สินทั้งหมดออกจากสินทรัพย์หมุนเวียนและคุณพบว่า บริษัท มีมูลค่าขั้นต่ำ 3.7 พันล้านเหรียญหากคุณต้องการเลิกกิจการในวันนี้

หากคุณรวมสินทรัพย์ที่รายงานไว้ทั้งหมด บริษัท มีส่วนของทุน 9.4 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตามราคาตลาดของหุ้นนั้นมีมูลค่าเพียง 5 พันล้านเหรียญเท่านั้น ดังนั้นมูลค่ารายงานของสินทรัพย์ลบหนี้ทั้งหมดจะดีกว่าค่าใช้จ่ายในการซื้อ บริษัท ทันที ดังนั้นหากตัวเลขมีความถูกต้อง BlackBerry กำลังขายเกือบครึ่งหนึ่งของมูลค่าทรัพย์สิน เหตุใดความแตกต่างดังกล่าวจึงมีอยู่

ทำไมมูลค่าตามบัญชีอาจทำให้นักลงทุนเข้าใจผิด

สำหรับ บริษัท ทางการเงินอย่างเช่นธนาคารหรือ MREITs ไม่มีตัวชี้วัดที่ดีกว่ามูลค่าตามบัญชี เนื่องจาก บริษัท ต่างจากแหล่งเงินทุนอย่างไรก็ตามมูลค่าตามบัญชีสามารถส่งนักลงทุนเข้าสู่กับดักคุณค่าได้

BlackBerry ค้าภายใต้มูลค่าตามบัญชีด้วยเหตุผลใด ๆ :

ไม่มีการชำระบัญชีในสายตา

แม้ว่ามูลค่าตามบัญชีที่รายงานไว้ที่ 9.4 พันล้านดอลลาร์ถูกต้อง แต่ก็ไม่มีทางรู้ได้ว่าเงินนั้นจะไหลไปหาผู้ถือหุ้นหรือไม่ สมมติว่า BlackBerry กำลังดำเนินการขาดทุนต่อไปอีก 5 ปีและเสียเงิน 1 พันล้านเหรียญต่อปีตลอดทาง มูลค่าทรัพย์สินสุทธิลดลงเหลือ 4.1 พันล้านดอลลาร์ซึ่งน้อยกว่าระดับตลาดปัจจุบันที่ 5 พันล้านดอลลาร์

หากมีการเลิกกิจการหลังจากระยะเวลาห้าปีดังกล่าวนักลงทุนจะเสียเงินแม้ว่า บริษัท จะได้รับการประเมินมูลค่าต่ำมากในปีแรกก็ตาม โปรดจำไว้ว่าเราเป็นผู้ถือหุ้นรายเล็กที่แทบไม่มีอิทธิพลต่อ บริษัท ข้ามชาติ

มูลค่าสินทรัพย์ที่รายงานอาจไม่ถูกต้อง

ขอให้ชัดเจนว่า: เงินสดการลงทุนสินค้าคงเหลือและลูกหนี้ของ BlackBerry มีความถูกต้องแม่นยำ นี่เป็นเรื่องง่าย อย่างไรก็ตามสินทรัพย์อื่น ๆ มีมูลค่ามากกว่ามูลค่าเชิงปริมาณ รายงานของ BlackBerry มีสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตนจำนวน 3.5 พันล้านเหรียญ ได้แก่ สิทธิบัตรเครื่องหมายการค้าโลโก้และความนิยมในแบรนด์

สินทรัพย์เหล่านี้มีค่าอัตนัย BlackBerry อาจจ่ายเงิน 100 ล้านดอลลาร์เพื่อรักษาสิทธิบัตร แต่ไม่ได้หมายความว่าสิทธิบัตรนี้มีมูลค่าตลาดอยู่ที่ 100 ล้านดอลลาร์ อาจมีมูลค่าเพียง $ 20 ล้านหรือไม่มีอะไรเลยซึ่งในกรณีนี้สินทรัพย์นี้มีมูลค่าเกินจริงในงบดุล

ค่าของสินทรัพย์เกี่ยวข้องกับการทำกำไร

สมมติว่าคุณจ่าย 500,000 เหรียญเพื่อซื้อสินทรัพย์เพื่อเริ่มต้นธุรกิจใหม่ หากธุรกิจใหม่นี้มีรายได้อย่างสม่ำเสมอ 100,000 เหรียญต่อปีสินทรัพย์เหล่านี้จะมีมูลค่าอย่างน้อย 500,000 เหรียญ ทุกคนที่ซื้อธุรกิจจากคุณจะได้รับผลตอบแทนร้อยละ 20

อย่างไรก็ตามหากธุรกิจของคุณมีรายได้เพียง 10,000 เหรียญต่อปีหลังจากการลงทุน 500,000 ดอลลาร์ก็จะเป็นการยากที่จะขายธุรกิจนั้นให้กับคนอื่น ๆ ด้วยเงิน 500,000 เหรียญ ไม่มีใครในใจของพวกเขาที่จะจ่ายเงิน 500,000 เหรียญสำหรับธุรกิจที่มีความเสี่ยงที่จะได้รับผลตอบแทนร้อยละ 2 เมื่อพวกเขาสามารถลงทุนในคลังความเสี่ยงของสหรัฐฯที่ปราศจากความเสี่ยงและมีรายได้เพิ่มขึ้นโดยไม่มีความเสี่ยงเป็นศูนย์

ในระยะสั้นผู้ซื้อไม่สนใจเท่าไหร่ที่คุณจ่ายสำหรับสิ่งที่ พวกเขาสนใจว่าผลตอบแทนของพวกเขาจะมากเมื่อ somethings ของคุณ BlackBerry รายงานว่ามีสินทรัพย์มากกว่า 13 พันล้านเหรียญที่ทำงานในธุรกิจ แต่รายได้ก็เป็นลบ คุณจะจ่ายเงิน 13000000000 $ สำหรับสิทธิในการเสียเงินในแต่ละปีหรือไม่? ไม่มีเหตุผลคนจะ

หมายเหตุบรรณาธิการ: ต้องการสร้างรายได้จากด้านข้างของสิ่งที่คุณทำอยู่แล้วและมีความเสี่ยงน้อยลงหรือไม่? คุณอาจพบแนวคิดหรือสองข้อที่คุณต้องการติดตามใน 50 วิธีในการสร้างรายได้อย่างรวดเร็วโดย Side Hustling

มูลค่าตามบัญชีต้องได้รับการตรวจสอบ

ค่าหนังสืออาจไม่ถูกต้องอย่างมาก บางแหล่งที่มาของความไม่ถูกต้องรวมถึงอสังหาริมทรัพย์ซึ่งจัดขึ้นในราคาที่แม้ว่าค่าอสังหาริมทรัพย์จะผันผวนอย่างรุนแรงจากเวลาที่ซื้อ สินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตนเช่นค่าความนิยมและเครื่องหมายการค้าอาจมีมูลค่าบางส่วน แต่ไม่คุ้มค่ามากนักเว้นแต่ทรัพย์สินจะสามารถขายได้ตามมูลค่าบัญชี

เมื่อเทียบกับช่วงเวลาที่ผ่านมาราคาหุ้นที่ถูกที่สุดตามราคาที่บันทึกไว้มีมูลค่าสูงกว่าตลาด อย่างไรก็ตามหุ้น P / B ที่ต่ำสุดมีผลประกอบการที่ดีที่สุดเมื่อเทียบกับหุ้นที่ได้รับการคัดเลือกจากอัตราส่วนทางการเงินอื่น ๆ

เป็นไปได้ว่าหุ้นการเงิน P / B ที่ต่ำที่สุดน่าจะลดลงอย่างมากทุกประเภท อย่างไรก็ตาม บริษัท ที่ไม่ใช่สถาบันการเงินไม่สามารถเข้าใจได้ด้วยอัตราส่วนทางบัญชีที่เรียบง่าย คุณต้องหาทรัพย์สินที่ทำให้มูลค่าทางบัญชีเพิ่มขึ้นและทำบางอย่างเพื่อตรวจสอบว่าทรัพย์สินเหล่านั้นมีมูลค่าตามที่บัญชีเหล่านั้นระบุหรือไม่ ในหลาย ๆ กรณีมูลค่าตามบัญชีที่รายงานสำหรับ บริษัท ที่ไม่ใช่สถาบันการเงินมีการคุยโวหรือแสดงมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท ในการชำระบัญชี

ความคิดของคุณเกี่ยวกับคุณค่าหนังสือและช่องว่างขนาดใหญ่ในกล่องสีดำของ Blackberry คืออะไร