สิ่งที่ใกล้เคียงกับการบันทึกอัตราผลตอบแทนต่ำสุดเฉลี่ย 💲💲💲

ระดับต่ำสุดของผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลทำให้นักลงทุนกังวลว่าตลาดตราสารหนี้ส่งผลให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยและภาวะเงินฝืดการเปลี่ยนแปลงของผลผลิตที่สำคัญไม่เป็นที่น่าสังเกตว่าตลาดตราสารหนี้มีการบันทึกการถดถอยในอดีตผ่านทาง เส้นโค้งผลผลิตกลับ ตลาดตราสารหนี้กำลังอยู่ภายใต้การตรวจสอบข้อเท็จจริงที่ใกล้ชิดอีกครั้งให้ผลการดำเนินงานที่ค่อนข้างดีจากหุ้นในช่วงห้าสัปดาห์ที่ผ่านมา การลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบ 14 เดือนที่ระดับ 2.82% และการลดลงของตั๋วเงินคลังระยะเวลา 2 ปีสู่ระดับต่ำสุดที่ 0.50% ในสัปดาห์ที่ผ่านมาทำให้นักลงทุนถามว่า "ตลาดตราสารหนี้บอกกับเราหรือไม่ อะไรบางอย่างที่แตกต่างกัน?

ตลาดตราสารหนี้บอกว่าไม่มีการถดถอย Double-Dip

การตรวจสอบอย่างใกล้ชิดเผยให้เห็นว่าตลาดตราสารหนี้และใกล้เคียงกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ต่ำลงจะไม่ส่งสัญญาณถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งที่สอง

Âƒเส้นโค้งค่า Yield Curve ยังคงสูงชันมากจากการเปรียบเทียบในอดีต. บางทีตัวบ่งชี้ที่รู้จักกันดีและเชื่อถือได้มากที่สุดของการเติบโตทางเศรษฐกิจในอนาคตคือรูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทน เส้นโค้งผลผลิตแบบแบนหรือย้อนกลับได้นำไปสู่ภาวะถดถอยทุกช่วงเวลาในสหรัฐอเมริกาในช่วง 25 ปีที่ผ่านมา เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนยังก่อให้เกิดสัญญาณเตือนที่ผิดพลาดเมื่อเวลาผ่านไป (สองครั้งในช่วงกลางทศวรรษที่ 1990) แต่การดำรงอยู่ก่อนที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะทำให้สัญญาณบ่งชี้สำคัญในการรับชม ภาวะถดถอยแบบ double-dip มีน้อยมาก แต่เส้นอัตราผลตอบแทนกลับไม่ดีนักก่อนเกิดภาวะถดถอยครั้งที่สองของปีพ. ศ. 2524 แม้ว่าเส้นอัตราผลตอบแทนจะราบเรียบไปเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ก็ยังไม่ชัดเจนในการส่งสัญญาณถึงภาวะถดถอยที่เกิดขึ้นใหม่และสะท้อนถึงความคาดหวังการเติบโตที่ชะลอตัวลง ข้างหน้า

ประสิทธิภาพของพันธบัตรองค์กรที่แข็งแกร่ง. การลดลงของผลตอบแทนจากการซื้อตั๋วเงินคลัง (การเพิ่มขึ้นของราคา) ได้สะท้อนให้เห็นถึงผลตอบแทนจากการลงทุนที่แข็งค่าขึ้น 1.0% สำหรับภาคธนารักษ์ตั้งแต่ช่วงต้นไตรมาสที่สามถึงวันศุกร์ที่ 6 สิงหาคม 2553 ตามข้อมูลดัชนีของบาร์เคลย์ อย่างไรก็ตามพันธบัตรรัฐบาลและหุ้นกู้มีการซื้อขายเพิ่มขึ้น 2.5% และ 4.0% ตามลำดับในช่วงเวลาเดียวกันตามข้อมูลดัชนีบาร์เคลย์ หากเศรษฐกิจถดถอยลงสู่ภาวะถดถอยกลุ่มตลาดที่มีความอ่อนไหวต่อเศรษฐกิจน่าจะมีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นเช่นเดียวกับที่ทำในปี 2550 และ 2551 นอกจากนี้สัปดาห์ที่แล้วยังมีการรายงานการออกพันธบัตรในระดับการลงทุนมูลค่า 39 พันล้านเหรียญซึ่งเป็นผลรวมรายสัปดาห์ที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่ง ของปี 2010 ความสามารถในการวางหนี้ใหม่มากในช่วงฤดูร้อนที่ค่อนข้างเงียบสงบพูดถึงสุขภาพของภาคพันธบัตรที่มีความสำคัญทางเศรษฐกิจมากขึ้นและรุนแรงขัดแย้งกับความกลัวภาวะถดถอยสองครั้ง

และตลาดตราสารหนี้กล่าวว่า "ไม่" เพื่อภาวะเงินฝืด

พร้อมกับความวิตกเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่นักลงทุนมีความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะเกิดภาวะเงินฝืด แต่ที่นี่ตลาดตราสารหนี้ไม่ได้ส่งสัญญาณถึงภาวะเงินฝืด

"อัตราเงินเฟ้อที่นัยโดยกระทรวงการคลังที่ได้รับการป้องกันเงินเฟ้อ (TIPS) ยังคงเป็นบวก เนื่องจากผลการดำเนินงานของ TIPS มีส่วนเกี่ยวข้องกับอัตราเงินเฟ้อซึ่งวัดจากดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) อัตราผลตอบแทนของพวกเขาจะได้รับผลกระทบจากการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของตลาด การลดอัตราผลตอบแทนของข้อตกลง TIPS 10 ปีจากอัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลัง 10 ปีแบบเดิมแสดงให้เห็นถึงความคาดหวังด้านเงินเฟ้อโดยนัยของตลาดในอีก 10 ปีข้างหน้าหรือที่เรียกว่า "อัตราการถีบ" การคาดการณ์เงินเฟ้อทั้งระยะสั้น 2 ปีและระยะยาวยังคงเป็นบวกอย่างมีนัยสำคัญและอยู่เหนือระดับเป็นศูนย์หรือเป็นลบซึ่งจะบ่งบอกภาวะเงินฝืดอย่างแท้จริง
TIPS มีประสิทธิภาพดีกว่า Treasuries ในช่วง 3 สัปดาห์ที่ผ่านมา หากตลาดพันธบัตรมองว่าภาวะเงินฝืดเป็นความเสี่ยงที่ร้ายแรงเราอาจจะเห็นว่า TIPS แย่ลงเนื่องจากผลการดำเนินงานของทั้งสองฝ่ายทั้งด้านราคาและดอกเบี้ยถูกผูกติดกับอัตราเงินเฟ้อและอัตราเงินเฟ้อติดลบจะเป็นอุปสรรคต่อการเป็นเจ้าของ TIPS เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา TIPS มีประสิทธิภาพต่ำกว่าขุมคลังแบบเดิมเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ CPI โดยรวมชะลอตัวลงอย่างมากจาก 2.7% ณ สิ้นปี 2552 เป็น 1.1% จนถึงสิ้นเดือนมิถุนายน 2553 อย่างไรก็ตามการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันเมื่อเร็ว ๆ นี้ มากกว่า 80 ดอลลาร์และกระชับขึ้นในราคาบ้านได้กระตุ้นการซื้อ TIPS ล่าสุด พร้อมกับอัตราเงินเฟ้อที่เป็นบวกโดยนัยผลการดำเนินงานเมื่อเร็ว ๆ นี้เมื่อเทียบกับเทรเชอร์แบบเดิมระบุว่าตลาดตราสารหนี้ไม่ใช่การกำหนดราคาในภาวะเงินฝืด

ดังนั้นสิ่งที่มีอัตราการคลังต่ำบอกเรา?

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลต่ำสะท้อนให้เห็นถึงผลการดำเนินงานของพันธบัตรตั๋วเงินคลังทั้งสองแบบ ได้แก่ Federal Reserve (Fed) และอัตราเงินเฟ้อ เฟดผ่านความสามารถในการปรับอัตราดอกเบี้ยเฟดที่กำหนดเป้าหมายเป็นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้น เนื่องจากเฟดคงค้างนานขึ้นเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการขยายตัวทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวทั้งในประเทศและยุโรปมีความเสี่ยงน้อยที่จะเกิดขึ้นกับผู้ถือหุ้นกู้จากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้นักลงทุนพันธบัตรเชื่อมั่นในการขยายระยะเวลาครบกำหนดและซื้อพันธบัตรระยะยาวเพื่อช่วยผลักดันอัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่ลดลง

อัตราเงินเฟ้อมีผลกระทบมากขึ้นในระยะปานกลางและระยะยาวที่จะครบกำหนดไถ่ถอนพันธบัตรเนื่องจากเป็นศัตรูหมายเลขหนึ่งของนักลงทุนพันธบัตรระยะยาว ในอดีตอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีมีความสัมพันธ์กับการเปลี่ยนแปลงอัตราเงินเฟ้อมากที่สุด อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่วัดจากดัชนีราคา CPI ที่ลดลงจากอาหารและพลังงานลดลงจาก 1.8% ณ สิ้นปี 2552 เป็น 0.9% จนถึงสิ้นเดือนมิถุนายน 2553 โดยอัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับต่ำในช่วงที่เหลือของปี มีความเสี่ยงน้อยกว่าผู้ถือหุ้นกู้ในระยะใกล้และช่วยผลักดันให้ผลตอบแทนลดลง

แน่นอนว่าผลตอบแทนจากการลงทุนของกระทรวงการคลังที่ลดลงจะสะท้อนถึงการขยายตัวทางเศรษฐกิจที่ชะลอลงเช่นกันเนื่องจากความคาดหวังของตลาดตราสารหนี้เกี่ยวกับการกระทำของเฟดในอนาคตและอัตราเงินเฟ้อในอนาคตในท้ายที่สุดจะได้รับส่วนใหญ่มาจากการเติบโตทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตามการแยกความแตกต่างระหว่างอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงและภาวะเศรษฐกิจถดถอยและ / หรือภาวะเงินฝืดเป็นสิ่งสำคัญ ตลาดตราสารหนี้ได้ส่งสัญญาณว่า "ไม่" ไปถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยและภาวะเงินฝืดสองเท่า

การเปิดเผยข้อมูลสำคัญ

ความคิดเห็นที่เปล่งออกมาในเนื้อหานี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและไม่ได้มีไว้เพื่อให้คำแนะนำหรือคำแนะนำเฉพาะเจาะจงสำหรับบุคคลใด ๆ ในการพิจารณาว่าการลงทุนใดที่เหมาะสมสำหรับคุณโปรดปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินของคุณก่อนตัดสินใจลงทุน การอ้างอิงประสิทธิภาพทั้งหมดเป็นประวัติการณ์และไม่มีการรับประกันถึงผลลัพธ์ในอนาคต ดัชนีทั้งหมดไม่มีการจัดการและไม่สามารถลงทุนโดยตรงได้
ดัชนี Barclays Aggregate Bond แสดงถึงหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนและต้องเสียภาษี ดัชนีนี้ครอบคลุมตลาดตราสารหนี้อัตราคงที่ในสหรัฐอเมริกาซึ่งมีส่วนประกอบดัชนีสำหรับหลักทรัพย์ของรัฐบาลและ บริษัท หลักทรัพย์ผ่านหลักทรัพย์จำนองและหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์
พันธบัตรรัฐบาลและตั๋วเงินคลังจะได้รับการค้ำประกันโดยรัฐบาลสหรัฐฯในเรื่องการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยให้ทันเวลาและหากถือจนครบกำหนดให้อัตราผลตอบแทนคงที่และมูลค่าหลักคงที่ อย่างไรก็ตามมูลค่าของหุ้นของกองทุนจะไม่ได้รับการค้ำประกันและจะผันผวน
พันธบัตรอาจมีความเสี่ยงจากอัตราตลาดและอัตราดอกเบี้ยถ้าขายก่อนครบกำหนด มูลค่าพันธบัตรจะลดลงเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยปรับตัวขึ้นอยู่กับความพร้อมใช้งานและการเปลี่ยนแปลงของราคา
ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เป็นตัวชี้วัดราคาเฉลี่ยของสินค้าอุปโภคบริโภคและบริการที่ซื้อโดยครัวเรือน
ธนบัตรที่ได้รับการป้องกันเงินเฟ้อ (TIPS) ช่วยขจัดความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อให้กับพอร์ตการลงทุนของคุณเนื่องจากเงินต้นถูกปรับเป็นรายปีสำหรับอัตราเงินเฟ้อตามดัชนีราคาผู้บริโภค - โดยให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงจากรัฐบาลสหรัฐฯ
มูลค่าตลาดของพันธบัตรจะแปรผันและถ้าพันธบัตรถูกขายก่อนครบกำหนดอัตราผลตอบแทนของนักลงทุนอาจแตกต่างจากอัตราผลตอบแทนที่โฆษณา