สต็อก Tesla: อนาคตที่สดใส แต่มีราคาสูงเกินไปหรือไม่?

Tesla Motors (TSLA: NASDAQ) - ผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าของ Palo Alto - ขณะนี้มีการซื้อขายที่เกินกว่า 180 เหรียญสหรัฐฯและเพิ่มขึ้น 430% YTD ในขณะที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นบางส่วนก็เริ่มแตกต่างจากความคิดเห็นด้านการลงทุน ในขณะที่ยังคงมีการจัดอันดับการซื้อหลายรายการบางส่วนได้ย้ายไปอยู่ที่แนวรับตามการประเมินค่า S & P เริ่มมีการรายงานข่าวในวันพุธโดยมีการขายหุ้นและราคาเป้าหมาย 150 เหรียญ นี่สอดคล้องกับความคิดของเราในช่วงต้นปีที่ผ่านมาในหุ้น Tesla

ความห่วงใยนั้นดูเหมือนจะไม่ได้เน้นที่ปัจจัยพื้นฐาน แต่เป็นเพียงการประเมินมูลค่าที่มากขึ้นเท่านั้น โดยปกติเมื่อหุ้นค้าที่การประเมินมูลค่าที่หลากหลายมากผิดเล็กน้อยในไตรมาสที่สามารถนำไปสู่การขายออกอย่างมาก กล่าวว่าการขายหุ้นในหุ้นที่มีธุรกิจที่ดีและปัจจัยพื้นฐานที่เป็นบวกมักจะต่อต้านเหตุผลด้วยการประเมินมูลค่าของหุ้น นอกจากนี้ยังมีวัวที่บอกว่าเทสลายังคงซื้ออยู่ Wedbush ปรับ Tesla ให้ดีขึ้นเมื่อวันอังคารในสัปดาห์นี้ด้วยราคาเป้าหมาย 240 เหรียญต่อหุ้น

เกี่ยวกับ Tesla Motors

Tesla Motors ออกแบบทำการตลาดและผลิตยานยนต์ไฟฟ้าและชิ้นส่วนระบบส่งกำลังไฟฟ้าที่โรงงานใน Palo Alto รัฐแคลิฟอร์เนียและโรงงาน Tesla รถของ Tesla, Model S และ Roadster ได้รับการตอบรับเป็นอย่างดีจากผู้บริโภค บริษัท ออกแบบชิ้นส่วนที่สำคัญหลายอย่างเช่นชุดแบตเตอรี่ลิเธียมไอออนมอเตอร์ไฟฟ้าและกล่องเกียร์และไม่ใช่เพียงเครื่องประกอบเท่านั้น ทำให้ Tesla เป็นผู้นำด้านเทคโนโลยียานพาหนะไฟฟ้า

เทสลายังแตกต่างจากผู้ผลิตรถยนต์รายอื่นโดยไม่เพียง แต่สร้างยานพาหนะไฟฟ้า แต่โดยการขายให้กับผู้บริโภคโดยตรง ไม่ได้ใช้เครือข่ายตัวแทนจำหน่ายซึ่งผู้ผลิตรายอื่นทั้งหมดทำ มีแผนจะมี 45 สาขาและ 75 ศูนย์บริการภายในสิ้นปี 2556 ตั้งอยู่ในเขตมหานครที่สำคัญในอเมริกาเหนือยุโรปและเอเชีย สิ่งนี้นำไปสู่ความตึงเครียดบางคดีในบางรัฐ แต่ยังควบคุมผลิตภัณฑ์ของตนได้ดีขึ้นและอัตรากำไรที่สูงขึ้นสำหรับ Tesla การบริหารระยะยาวได้กล่าวว่าอาจเปลี่ยนไปใช้เครือข่ายตัวแทนจำหน่าย แต่ไม่น่าจะเป็นไปได้จนกว่าปริมาณจะสูงกว่าระดับปัจจุบันอย่างมาก

อนาคตของ Tesla

การต้อนรับและความสำเร็จตามมาของรถได้ผลักดันผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ที่ Tesla เมื่อต้นปีผลประกอบการยอดขายและผลกำไรของ บริษัท ดีกว่าที่คาดไว้และนับตั้งแต่นี้เป็นต้นไป รุ่น S ยังคงขายได้ดีในอเมริกาเหนือและความต้องการจากต่างประเทศกำลังเร่งตัวขึ้นในยุโรปและเอเชีย ในไตรมาสนี้คาดว่าจะมีการจัดส่งสินค้ารุ่น S จำนวน 5,200-5,500 เครื่องทั่วโลก

แนวโน้มและราคาหุ้นของ Tesla จะถูกผลักดันจากปัจจัยสำคัญหลายประการเช่นการเพิ่มกำลังการผลิตความต้องการรถรุ่น S, รุ่น X และ Gen III รวมถึงกำไรและกระแสเงินสดในอนาคตที่เกี่ยวข้อง Model X คาดว่าจะเริ่มมีส่วนร่วมในการขายในปี 2015 ด้วยผลประโยชน์เต็มที่ในปีพ. ศ.

บริษัท วางแผนที่จะมีกำลังการผลิต 40k ปีต่อปีที่โรงงาน Fremont ภายในสิ้นปี 2014 เนื่องจากจะเพิ่มประสิทธิภาพ อาจเพิ่มขึ้นเป็น 50 คันด้วยการลงทุนเพิ่มเติม โรงงานสร้างรุ่น S และจะเริ่มสร้างโมเดล X โดยรุ่น X คือ SUV ที่ใช้แพลตฟอร์ม Model S ผู้บริหารชี้ให้เห็นว่าสามารถเพิ่มกำลังการผลิตได้โดยการเพิ่มสายการผลิตที่สองให้ผลิตได้ทั้งหมด 80-100 คันต่อปี

เมื่อเริ่มการผลิตในยานพาหนะ Gen III จะมีกำลังการผลิตปีละ 100 กิโลวัตต์ นี้จะใช้การเปลี่ยนแปลงหนึ่งและการจัดการระบุเพิ่มการเปลี่ยนแปลงที่สองสามารถให้กำลังการผลิตของยานพาหนะ 200k ปี ในปี 2020 จะมีการคาดการณ์กำลังการผลิตประจำปีโดยผู้บริหารไปจนถึงยานพาหนะ 500 คัน

ความต้องการสำหรับรุ่น S ใหม่คาดว่าจะแข็งแกร่งโดย Tesla สามารถขายได้ง่ายทุกอย่างที่สามารถผลิตได้ ขณะที่กำลังการผลิตเพิ่มขึ้นอุปสงค์ระหว่างประเทศจะมีบทบาทใหญ่และมีขนาดใหญ่ขึ้น ราคาน้ำมันเบนซินซึ่งเป็นผลมาจากภาษีที่สูงขึ้นจะเพิ่มขึ้น 2-3 เท่าในยุโรปและส่วนอื่น ๆ ของโลกเมื่อเทียบกับสหรัฐฯ ซึ่งอาจเพิ่มความน่าสนใจของยานพาหนะ Tesla ที่ใช้ไฟฟ้าทั้งหมด ในระยะยาวฝ่ายบริหารคาดว่าจะมียอดขายในเอเชีย, ยุโรปและอเมริกาเหนือเป็นอันดับที่สาม

ปัญหาที่เป็นไปได้สำหรับ Tesla

ความล่าช้าในกำหนดการผลิตเนื่องจากปัญหาอุปทานหรือปัญหาชั่วคราวในการขยายการผลิตถือเป็นความเสี่ยงที่สำคัญสำหรับ บริษัท ที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ในขณะที่การสนับสนุนของรัฐบาลผ่านเครดิตภาษีและผลประโยชน์อื่น ๆ ได้รับการสนับสนุนอย่างมีประสิทธิภาพก็อาจลดลงซึ่งจะช่วยลดระดับของกระแสเงินสดในอนาคต

รายได้คาดว่าจะเติบโตได้เกือบ 200% จากประมาณการคาดการณ์ในปัจจุบัน ปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่ 105 เท่าและ 57 เท่าในปีงบประมาณ 14 และปี 2557 ตามลำดับ การประเมินมูลค่าที่มาก แต่ไม่ได้เป็นเรื่องป่าสำหรับ บริษัท เทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูงมาก อย่างไรก็ตามในกรณีนี้ DCF จะต้องมีการสร้างแบบจำลองกระแสเงินสดในช่วง 5 ถึง 10 ปีข้างหน้าอาจเป็นวิธีที่ดีกว่าในการจับภาพมูลค่า ราคาเป้าหมายของนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ซึ่งครอบคลุมถึงช่วงกว้าง ๆ (บางข้อบ่งชี้ว่ามี upside และ downside อื่น ๆ ) ใช้วิธีนี้

ประมาณการ EPS ที่ Consensus
FY13	FY14	FY15
รายได้	2,153	2,980	4,341
กำไรต่อหุ้น	0.58	1.73	3.17

ทั้งหมดนี้กล่าวว่ามีความแตกต่างกันมากในการประมาณการ ตัวอย่างเช่นประมาณการรายได้ต่ำสุดสำหรับปีงบประมาณปี 2557 อยู่ที่ 1.16 ดอลลาร์และระดับไฮเอนด์อยู่ที่ 1.73 ดอลลาร์ ความแตกต่างจะยิ่งใหญ่กว่าในปี 2015 ช่วงกว้างของการประมาณการแสดงให้เห็นว่าอนาคตของราคาหุ้นนั้นเป็นอะไรที่แน่นอน

ความคิดของคุณเกี่ยวกับ Tesla มีอะไรบ้างในช่วงปีที่ผ่านมา?