รูปแบบรายไตรมาสให้ทำซ้ำ

ในไตรมาสแรกตลาดหุ้นอยู่ในทิศทางที่มีความผันผวนซึ่งดูเหมือนว่าจะมีผลประกอบการที่ดีขึ้น เราเชื่อว่ารูปแบบการดำเนินการนี้น่าจะเกิดขึ้นซ้ำในไตรมาสที่สอง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อไตรมาสแรกเริ่มมีแรงผลักดันที่เพิ่มขึ้นในไตรมาสที่สี่ของปี 2009 ต่อเนื่องโดยดัชนี S & P 500 เพิ่มขึ้นจนถึงวันที่ 19 มกราคมในช่วงสามสัปดาห์ถัดมาหุ้นลดลง 8% เนื่องจากปัจจัยต่างๆที่หดตัวต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน ได้แก่ ฤดูการรายงานผลประกอบการ, ความเห็นของ Federal Reserve, การดำเนินการของจีนในการชะลอการเติบโตของสินเชื่อความกังวลเกี่ยวกับเครดิตของอธิปไตยในยุโรปและการดำเนินการในวอชิงตัน หุ้นที่ทำไว้ต่ำในไตรมาสที่แล้วในวันที่ 8 ก. พ. และทำยอดคงที่ซึ่งแสดงถึงโมเมนตัมที่น่าทึ่งตลอดช่วงที่เหลือของไตรมาส ผลการดำเนินงานไตรมาสแรกของปีนี้สะท้อนถึงไตรมาสที่สี่ของปี 2552

เราเชื่อว่ารูปแบบการดำเนินงานนี้อาจเกิดขึ้นซ้ำในไตรมาสที่สองเนื่องจากมีเงื่อนไขและเหตุการณ์ที่น่าจะเกิดขึ้นในช่วงไตรมาสดังกล่าว แรงผลักดันจากไตรมาสแรกมีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นช่วงต้นเดือนเมษายน อย่างไรก็ตามเมษายนเป็นช่วงที่มีการท้าทายสำหรับการชุมนุมโดยได้รับแรงหนุนจากฤดูกาลทำกำไรเฟดจีนสภาวะทางการเงินของยุโรปและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการดำเนินการด้านกฎหมายการปฏิรูปทางการเงิน

• ผู้เข้าร่วมตลาดอาจขายข่าวรายได้ "ซื้อข่าวลือขายข่าว" เป็นสุภาษิตที่มักใช้เพื่ออธิบายพฤติกรรมของตลาดหุ้น คำคุณศัพท์นี้อธิบายถึงผลการดำเนินงานของตลาดในช่วงหลายฤดูกาลที่ผ่านมาเมื่อ บริษัท รายงานผลประกอบการทางการเงินในไตรมาสนี้ เป็นที่น่าสังเกตว่าการลดลงของการลงทุนในตลาดหุ้น 5-10% ครั้งล่าสุดเกิดขึ้นในหรือในช่วงแต่ละฤดูกาลการรายงานรายได้สามครั้งล่าสุด เทศกาลผลประกอบการไตรมาสแรกจะเริ่มขึ้นในช่วงกลางเดือนเมษายน

• เฟดอาจส่งสัญญาณการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หนึ่งในปัญหาใหญ่ที่เราได้อ้างถึงในปีนี้คือการเปลี่ยนแปลงจากสภาพแวดล้อมที่ "เฟดเป็นเพื่อนของเรา" ในขณะที่พวกเขารักษาอัตราที่ต่ำเพื่อหลีกเลี่ยงการเปลี่ยนแปลงไป "อย่าต่อสู้กับเฟด" เมื่อเริ่มต้น ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปลายปีนี้ ในช่วงก่อนหน้าของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตลาดเริ่มเปลี่ยนพฤติกรรมเมื่อเฟดมีการเปลี่ยนแปลงในแถลงการณ์ที่ส่งสัญญาณการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่กำลังจะมาถึง เฟดได้ดำเนินการตามขั้นตอนที่พวกเขาเรียกว่าเป็น "normalization" ของเงื่อนไขในช่วงไตรมาสแรก ซึ่งรวมถึงการเพิ่มอัตราคิดลด (อัตราที่เฟดทำเงินให้กู้ยืมโดยตรงแก่ธนาคาร) 0.25 ถึง 0.75 เปอร์เซ็นต์การปิดกิจการให้กู้ยืมเงินฉุกเฉิน 4 แห่งและสิ้นสุดโครงการซื้อหลักทรัพย์จำนองมูลค่า 1.25 ล้านล้านดอลลาร์ ขั้นตอนถัดไปบนเส้นทางสู่ภาวะปกติอาจเป็นการเปลี่ยนภาษาในแถลงการณ์ที่ออกในที่ประชุมวันที่ 26 เมษายนเช่นการกำจัดวลี "For a extended period" เนื่องจากหมายถึงระยะเวลาที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้อย่างไม่น่าเชื่อ ระดับต่ำ

• จีนอาจใช้ขั้นตอนเพิ่มเติมเพื่อชะลอการเติบโต ผู้กำหนดนโยบายในประเทศจีนกำลังพึ่งพาการเติบโตของสินเชื่อหลังจากที่ธนาคารให้ยืมหนึ่งในห้าของเป้าหมายการให้สินเชื่อรายปีในปีนี้ที่ 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม ปริมาณการจัดหาเงินเพิ่มขึ้นเกินกว่า 25% ทำให้เกิดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ จีนกำลังบังคับให้ธนาคารมีเงินสดเพิ่มขึ้นด้วยการเพิ่มความต้องการเงินทุนในเดือน ธ . ค. และ ธ ปท. เราคาดว่าแถลงการณ์คาดว่าจะมีการชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจตามรายงานเศรษฐกิจรายเดือนที่กำหนดไว้ในวันที่ 9-11 เมษายนนี้โดยกล่าวว่าการถอนมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลกอาจเป็นเรื่องที่เร็วเกินไปและทำให้เศรษฐกิจโลกกลับสู่ภาวะถดถอย

• ความเครียดทางการเงินอาจแพร่กระจายไปในยุโรปได้ต่อไป การปรับลดเครดิตของโปรตุเกสในสัปดาห์ที่ผ่านมาสะท้อนถึงปัญหาสินเชื่อที่เกิดขึ้นในยุโรป ในทางตรงกันข้ามกับสหรัฐฯความเครียดทางการเงินกำลังทวีความรุนแรงขึ้นในยุโรป เครดิตสำหรับประเทศในยุโรปส่วนที่สะดุดตาที่สุดในกลุ่ม PIIGS (โปรตุเกสไอร์แลนด์อิตาลีกรีซและสเปน) กำลังคุมเข้ม ประเทศเหล่านี้ส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะเห็นด้วยกับการลดงบประมาณที่หนักหน่วงในยูโรโซน ความรัดเขตัวทางการคลังนี้มีแนวโน้มที่จะยืดอายุความเจ็บปวดจากภาวะถดถอยในยุโรป ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (จีดีพี) รวมใน 16 ประเทศที่ใช้เงินยูโรเพิ่มขึ้น 0.1% ในไตรมาสที่สี่ที่อ่อนตัวกว่าที่คาดการณ์ไว้และลดลง 2.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ความอ่อนแอและความจริงที่ว่าไม่มีการเติบโตของ PIIGS ใด ๆ แสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวในยุโรปอาจหมดไปแล้ว

รูปแบบรายไตรมาส SP 500

ร่างพระราชบัญญัติการปฏิรูปการเงินน่าจะดึงดูดความสนใจในเดือนเมษายน ร่างพระราชบัญญัติการปฏิรูปกฎระเบียบการเงินได้ผ่านคณะกรรมการวุฒิสมาชิกเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ประเด็นที่ถกเถียงกันมากที่สุดคือหน่วยงานรัฐบาลใหม่ที่จะรับผิดชอบในการปกป้องผู้บริโภค ผลกระทบของหน่วยงานนี้อาจเป็นที่กว้างขวางและบางแห่งก็อยากเห็นหน่วยงานที่รับผิดชอบเรื่องความปลอดภัยและความสามารถในการชำระหนี้ของธนาคาร (ดังนั้นจึงควรให้ความสำคัญกับการปกป้องผู้บริโภคด้วยความสามารถในการทำกำไร) กับธนาคารที่ยังคงเป็นศูนย์กลางของการรักษาจากวิกฤตทางการเงินการออกกฎหมายที่ส่งผลกระทบต่อพวกเขาหรือทำให้ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับโอกาสของพวกเขามีแนวโน้มที่จะย้ายตลาด ปัจจัยดังกล่าวทำให้การฟื้นตัวของเศรษฐกิจในช่วงไตรมาสที่ 2 (5-10%) จะไม่เป็นเรื่องผิดปกติเนื่องจากตลาดหุ้นมีรูปแบบคล้ายกับไตรมาสแรก (และสี่) อย่างไรก็ตามเราคาดว่าจะมีการปรับขึ้น 5-10% ตามด้วยการปรับขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ในปีเช่นเดียวกับในไตรมาสแรก ดัชนีสภาพคล่องทางการเงินของ LPL สะท้อนถึงสภาวะที่เอื้ออำนวยต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและผลกำไรที่แข็งแกร่งเราคาดว่าสภาวะดังกล่าวจะยังคงเป็นบวกในไตรมาสที่สองโดยมีการเติบโตทางเศรษฐกิจสูงกว่าค่าเฉลี่ยแนวโน้มเครดิตที่ดีขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่ำและการกลับมาของการเติบโตของงาน
ในความเป็นจริงฉากหลังที่ได้รับการปรับปรุงได้ส่งผลให้จุดข้อมูลที่แข็งแกร่งบางอย่างล่าสุด:

• แผนกการค้าของสหรัฐฯรายงานว่ายอดค้าปลีกเพิ่มขึ้นประมาณ 4% เมื่อปีที่แล้ว
• ในปีที่ผ่านมายอดขายบ้านเพิ่มขึ้น 7% และราคาเพิ่มขึ้นเล็กน้อยตามข้อมูลจาก National Realtors Realtors
• ยอดสั่งซื้อสินค้าที่ผลิตได้เพิ่มขึ้น 10% และการส่งออกจากสหรัฐเพิ่มขึ้น 18% ในปีที่ผ่านมาตามแผนกพาณิชย์
• แผนกแรงงานรายงานว่าการเรียกร้องสิทธิประโยชน์การว่างงานเป็นครั้งแรกลดลง 32% ในช่วงปีที่ผ่านมาและ 50,000 คน
  คนงานชั่วคราวได้รับการว่าจ้างในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาพร้อมกับการเพิ่มจำนวนชั่วโมงทำงานล่วงเวลา

เงื่อนไขที่สนับสนุนการเติบโตอย่างต่อเนื่องรวมกับการประเมินหุ้นที่ระดับเฉลี่ยระยะยาว (แต่ต่ำกว่าที่ปกติอยู่ในช่วงเริ่มต้นของวัฏจักรนี้) มีแนวโน้มที่จะสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของกำไรต่อไปในปีนี้เนื่องจากไตรมาสที่สองครบกำหนด เรายังคงเชื่อว่าตลาดจะเริ่มมีทิศทางที่ผันผวน แต่มีความผันผวนในช่วงครึ่งแรกของปี 2553 ก่อนที่จะพุ่งขึ้นและให้ผลกำไรเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี

การเปิดเผยข้อมูลสำคัญ

• ความคิดเห็นที่เปล่งออกมาในเนื้อหานี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและไม่ได้มีไว้เพื่อให้คำแนะนำหรือคำแนะนำเฉพาะเจาะจงสำหรับบุคคลใด ๆ ในการพิจารณาว่าการลงทุนใดที่เหมาะสมสำหรับคุณโปรดปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินของคุณก่อนตัดสินใจลงทุน การอ้างอิงประสิทธิภาพทั้งหมดเป็นประวัติการณ์และไม่มีการรับประกันถึงผลลัพธ์ในอนาคต ดัชนีทั้งหมดไม่มีการจัดการและไม่สามารถลงทุนโดยตรงได้
• การลงทุนในหลักทรัพย์เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงรวมถึงการสูญเสียเงินต้น
• พันธบัตรอาจมีความเสี่ยงจากอัตราตลาดและอัตราดอกเบี้ยถ้าขายก่อนครบกำหนด มูลค่าพันธบัตรจะลดลงตามอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นและขึ้นอยู่กับความพร้อมใช้งานและการเปลี่ยนแปลงของราคา
• ดัชนี Standard & Poor's 500 เป็นดัชนีที่มีการถ่วงน้ำหนัก 500 หุ้นที่ออกแบบมาเพื่อวัดประสิทธิภาพของเศรษฐกิจภายในประเทศโดยการเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาดรวม 500 หุ้นซึ่งเป็นอุตสาหกรรมสำคัญทั้งหมด
• อัตราคิดลด: อัตราที่ธนาคารสมาชิกสามารถกู้ยืมเงินระยะสั้นได้โดยตรงจาก Federal Reserve Bank อัตราคิดลดเป็นหนึ่งในสองอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดโดยเฟดอื่น ๆ ที่เป็นอัตราเงินของรัฐบาลกลาง Fed จริงควบคุมอัตรานี้โดยตรง แต่ความจริงข้อนี้ไม่ค่อยช่วยในการดำเนินการตามนโยบายเนื่องจากธนาคารยังสามารถหาเงินดังกล่าวที่อื่นได้