สต็อก OmniVision: กับดักมูลค่าขณะที่อยู่ในตลาดการเจริญเติบโต?

OmniVision Technologies (NYSE: OVTI) เป็นหนึ่งในการประเมินค่าที่ถูกที่สุดโดยอิงจาก Forward P / E ในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ แนวโน้มตลาดสิ้นแนวโน้มมีแนวโน้มที่จะมีการเติบโตจากตลาดมือถือและอื่น ๆ ที่คาดว่าจะผลักดันยอดขายในอนาคต ผู้จัดการกล่าวว่าเมื่อเร็ว ๆ นี้ทางผู้บริหารได้ออกแนวความคิดที่สร้างความผิดหวังให้กับ Street ทำให้หุ้นดูเหมือนว่าจะเป็นกับดักคุณค่า

อย่างไรก็ตามการเติบโตของตลาดในภูมิภาคเอเชียและการเพิ่มรายได้จากพื้นที่อื่น ๆ ควบคู่ไปกับการฟื้นตัวของอัตรากำไรในระดับปานกลางอาจส่งผลให้หุ้นใน NTM สูงขึ้น ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดคือการเพิ่มอัตรากำไรในสภาพแวดล้อมที่ ASP ลดลงเพียงเล็กน้อย

OVTI ผลิตกล้องสำหรับโทรศัพท์และเทคโนโลยีอื่น ๆ

OmniVision Technologies ออกแบบพัฒนาและทำการตลาดอุปกรณ์เซนเซอร์ภาพเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลก ผลิตภัณฑ์ของ บริษัท ให้บริการโทรศัพท์มือถือโน้ตบุ๊คและเว็บแคมระบบรักษาความปลอดภัยและการเฝ้าระวังความบันเทิงรถยนต์และทางการแพทย์ ในไตรมาสที่แล้วโทรศัพท์มือถือโน้ตบุ๊คบันเทิงและตลาดเกิดใหม่ (ต่างจากตลาดเกิดใหม่อย่างจีน) มียอดขาย 63%, 7%, 22% และ 8% ตามลำดับ

OmniVision เป็นผู้จัดจำหน่ายโซลูชั่น CMOS ชั้นนำและมีผลิตภัณฑ์ CMOS ที่กว้างที่สุด จำหน่ายเซนเซอร์ภาพ CameraChip ซึ่งเป็นโซลูชันแบบชิพเดียวซึ่งรวมฟังก์ชันต่างๆของภาพหรือวิดีโอที่ผ่านการประมวลผลซึ่งใช้ในอุปกรณ์เพื่อการอุปโภคบริโภคและตลาดเชิงพาณิชย์

การถ่ายภาพ CameraCube ของ OmniVision เกี่ยวข้องกับเซนเซอร์ภาพที่มีเลนส์แว่นขยายในตัว นอกจากเซนเซอร์ภาพแล้วยังมีชิปที่ใช้เชื่อมต่อเซ็นเซอร์และจัดหาไดรเวอร์ซอฟต์แวร์สำหรับ Linux, Apple OS X และ Microsoft Windows รวมถึงระบบปฏิบัติการมือถือ บริษัท จำหน่ายผลิตภัณฑ์ทั้งโดยตรงกับ OEM และผ่านตัวแทนจำหน่ายที่มีมูลค่าเพิ่มรวมถึงผู้จัดจำหน่ายของ บริษัท

OmniVision มียอดขายปี 2012 เป็นประวัติการณ์โดยมียอดขาย 855 ล้านเครื่องและมียอดขาย 1.4 พันล้านเหรียญ นอกจากนี้ยังมีส่วนแบ่งการตลาดอยู่ที่ 30% ในกล้อง CMOS บริษัท คาดว่าตลาดสิ้นปีจะเติบโตถึง 4.5 พันล้านหน่วยในปีพ. ศ. 2560 ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 2.5 พันล้านในปี 2555 สมาร์ทโฟนจะทำหน้าที่เป็นแรงขับเคลื่อนที่สำคัญที่สุดในการขยายตัวที่นี่โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศจีนและประเทศกำลังพัฒนา แท็บเล็ตความปลอดภัยอุปกรณ์สวมใส่ (เช่นนาฬิกาและแว่นตา) และยานยนต์เป็นตลาดที่มีการเติบโตสูงอื่น ๆ

ธุรกิจเครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่เป็นส่วนที่สำคัญที่สุดของยอดขายที่มีรายได้มากกว่าปีงบประมาณ 800 ล้านเหรียญ ระบบนี้ขายให้กับระบบปฏิบัติการมือถือรายใหญ่ทั้งหมดของ Google (NYSE: GOOG) Android, Apple (NASDAQ: AAPL) iOS และ Windows Mobile ผลกำไรของ Apple ช่วยให้เกิดการแข่งขันด้านราคากับตลาดจีนในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา การผสมผสานทางภูมิศาสตร์คือถ้าความสมดุลของสาหร่ายมีความสมดุลและเพิ่มการเติบโตอย่างรวดเร็วจากเอเชีย

ผู้บริหารคาดว่าตลาดอินเดียจะกลายเป็นโอกาสที่มีขนาดใหญ่ซึ่งอาจสร้างความได้เปรียบให้กับตลาดในระยะยาว การเติบโตของตลาดและการยอมรับผลิตภัณฑ์ใหม่เป็นเพราะความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับกล้องที่มีคุณภาพสูงขึ้นที่ด้านหลังและตอนนี้ก็อยู่ที่ด้านหน้าของโทรศัพท์ นอกเหนือจากกล้องที่อยู่ข้างหน้าโทรศัพท์ส่วนใหญ่ทำให้มีความต้องการเพิ่มมากขึ้นในช่วงหลายปีที่ผ่านมา

ตลาดแท็บเล็ตแสดงถึงรายได้ 300 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2013 และ บริษัท มีส่วนแบ่ง 67% ทั่วโลก OmniVision จัดจำหน่ายกล้อง 8 ล้านพิกเซล, 5 ล้านพิกเซล, HD และ VGA ยังคงเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ที่มีความละเอียดสูงขึ้นและมีประสิทธิภาพที่สูงขึ้นเพื่อตอบสนองความต้องการของผู้บริโภคสำหรับผลิตภัณฑ์ระดับไฮเอนด์ ธุรกิจพีซีมีมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2013 แม้ว่าจะมีความท้าทายในตลาดก็ตาม ในปี 2525 บริษัท มีส่วนแบ่งการตลาด 51% ในด้านพีซีและได้รับการจัดส่งให้แก่ บริษัท ผู้ผลิตพีซีรายใหญ่แปดรายทั่วโลก

การเติบโตจากตลาดใหม่และตลาดเกิดใหม่

ตลาดเกิดใหม่จะสร้างยอดขายได้เป็นอันดับที่สามและจะผลักดันการเติบโตในอนาคตให้มากขึ้น ตลาดหลักในตลาดมือถือยังคงเติบโตต่อไปโดยผู้บริโภคในตลาดเกิดใหม่ยังต้องการกล้องที่มีความละเอียดสูง นี้สามารถเพิ่มราคาจุดและอาจจะขอบที่ OmniVision ผู้บริหารรายงานว่ากล้องด้านหน้ามี HD หรือ Full HD และโน้ตบุ๊กเกมและสมาร์ททีวีมากขึ้นนอกจากนี้ยังมีการอัปเกรดความละเอียด

ผู้บริหารมองเห็นโอกาสเพิ่มเติมในด้านความปลอดภัยอัตโนมัติและแอพพลิเคชันอื่น ๆ ในระยะปานกลาง ตัวอย่างเช่น CCTV คิดเป็น 92% ของตลาดการรักษาความปลอดภัยในปี 2012 แต่คาดการณ์จาก TSR คาดว่า IP จะมีส่วนแบ่งเพิ่มอีก 11% ให้ CCTV 81% ของตลาดในปี 2016 OmniVision มีส่วนร่วมในส่วน IP ของตลาด

ออโต้เป็นอีกหนึ่งพื้นที่ที่มีการเติบโตโดยมีผู้ผลิตเพิ่มด้านหลังด้านข้างย่างและแม้แต่กล้องภายในสำหรับแผนการในอนาคต กล้องมีช่วงของความเป็นไปได้ในการทำงานจากวิสัยทัศน์ด้านหลังและการตรวจจับจุดบอดเพื่อการมองเห็นกลางคืนและการประชุมทางวิดีโอ OmniVision เชื่อว่า HDR จะเพิ่มส่วนแบ่งที่นี่เนื่องจากจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพของเซ็นเซอร์เพิ่มความปลอดภัยในการขับขี่

ชุดเครื่องนุ่งห่มเป็นผลิตภัณฑ์ชั้นนำสำหรับ บริษัท ด้านเทคโนโลยีผู้บริโภค ซึ่งรวมถึงนาฬิกาแว่นตาและผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพที่ใช้ในการตรวจจับการถ่ายภาพการเล่นเกมและการประชุมผ่านวิดีโอ ขนาดที่แท้จริงของตลาดนี้ยากที่จะกำหนดได้เนื่องจากจะเป็นไปตามการยอมรับของผู้บริโภคเกี่ยวกับอุปกรณ์ทันสมัยที่ทันสมัยเหล่านี้ การเพิ่มขึ้นของการรับเลี้ยงบุตรบุญธรรมอาจเป็นผลดีต่อรายได้ที่คาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน

สรุป: หุ้นราคาถูก - ขอบเป็นกุญแจสำคัญ

OmniVision มีมูลค่า 4.00 เหรียญต่อหุ้นในรูปเงินสดและการค้าที่ 9.1 เท่าของกำไรต่อหุ้นในปีงบประมาณที่ FY14 เท่ากับ 1.72 เหรียญและ 10.4 เท่า EPS ที่ 1.50 เหรียญต่อหุ้น การซื้อขายสินค้ากึ่งสำเร็จรูปที่ใกล้เคียงกับผลกำไรของ บริษัท ในรอบ 14 ปีที่ผ่านมา

OmniVision เผชิญกับความท้าทายบางอย่างในระยะใกล้กับการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นในประเทศจีนซึ่งส่งผลให้ ASPs ลดลงและกดดันกำไร อย่างไรก็ตามส่วนแบ่งการตลาดที่แข็งแกร่งและการประเมินมูลค่าที่น่าสนใจทำให้ดูเหมือนว่าการเล่นเกมที่มีมูลค่าแข็งระหว่างซีรี่ส์

นอกจากนี้อัตรากำไรเพิ่มขึ้นในไตรมาสล่าสุด - เป็นสัญญาณบวก สำหรับนักลงทุนที่มองหาหุ้นที่มีมูลค่าในตลาดที่มีราคาแพงมากขึ้น OmniVision ควรตรวจสอบต่อไป นักลงทุนที่มีศักยภาพน่าจะกระโดดลงสู่ส่วนต่างและแรงกดดันที่ บริษัท กำลังได้รับจากตลาดจีนจาก SNY และ HIMX นี่เป็นส่วนสำคัญในการทำความเข้าใจเกี่ยวกับรายได้และถ้าเป็นซื้อหรือขาย