กฎหมาย "สูท" ตัวเอง

ตลาดหุ้น S & P 500 ปรับลดลง 1.6% ในวันศุกร์เนื่องจากมีข่าวว่าสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต. ) ยื่นฟ้องต่อ Goldman Sachs ข่าวนี้ส่งผลกระทบต่อตลาดการเงินส่งผลให้หุ้นสินทรัพย์และสินค้าโภคภัณฑ์ลดลง ภาพรวมการดีดตัวขึ้นของวันศุกร์นับเป็นการลดลงรายวันที่สำคัญที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 4 กุมภาพันธ์ 2553 เมื่อตลาดหุ้นลดลง 3.1% เป็นผลมาจากการลดลงสูงสุดที่ 8.1% ตั้งแต่วันที่ 19 มกราคมถึง 8 กุมภาพันธ์ที่ผ่านมา คลี่คลายโดยการปีนขึ้นและการขาดความผันผวนอย่างต่อเนื่อง ในความเป็นจริงการลดลงของวันศุกร์เป็นเพียงการลดลงรายวันที่สามในสามสัปดาห์ที่ผ่านมา

คดีของ ก.ล.ต. ไม่ใช่แค่ส่งผลกระทบต่อ บริษัท ที่เป็นเป้าหมายเท่านั้นทำหน้าที่เป็นตัวกระตุ้นการปรับตัวของตลาดในวงกว้าง ทุกภาคในตลาดหุ้นลดลงพร้อมกับสินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ เช่นสินค้าโภคภัณฑ์ ข่าวนี้ดูเหมือนจะกระตุ้นให้ผู้ที่เหมาะสมมองหาเหตุผลที่จะทำกำไรหลังจากการชุมนุมยืดเยื้อ ค่าใช้จ่ายในการฉ้อโกงอาจก่อให้เกิดการขายได้จากปัจจัยด้านลบจำนวนมาก:

ค่าปฏิรูปด้านการเงินน่าจะดึงดูดความสนใจ ปัญหาที่เกิดขึ้นในขณะนี้ก่อนที่สภาคองเกรสที่มีผลกระทบต่อตลาดมากที่สุดคือกฎหมายปฏิรูปการกำกับดูแลด้านการเงิน การเรียกเก็บเงินจากการฉ้อโกงมีแนวโน้มผลักดันกฎหมายนี้ไปสู่การยึดมั่นในธุรกิจของ Wall Street สำนักงาน ก.ล.ต. กล่าวว่าโกลด์แมนแซคส์ไม่สามารถเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับพันธบัตรหนี้ที่มีการค้ำประกันสังเคราะห์หรือ CDO ซึ่งอิงกับหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนด้านสินเชื่อซับไพรม์ การออกกฎหมายอาจมีผลต่อการควบคุมผลิตภัณฑ์ซึ่งเป็นเรื่องของคดี กับธนาคารที่ยังคงเป็นศูนย์กลางของการรักษาจากวิกฤตการณ์ทางการเงินการออกกฎหมายที่ส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของพวกเขาหรือทำให้ความไม่แน่นอนของกลุ่มเป้าหมายของพวกเขาอาจส่งผลต่อตลาด

• ผู้เข้าร่วมตลาดอาจขายข่าวรายได้ "ซื้อข่าวลือขายข่าว" เป็นสุภาษิตที่มักใช้เพื่ออธิบายพฤติกรรมของตลาดหุ้น สุภาษิตนี้อธิบายถึงผลการดำเนินงานของตลาดในช่วงหลายฤดูกาลที่ผ่านมาเมื่อ บริษัท รายงานผลประกอบการทางการเงินในไตรมาสนี้ การลดลงของการลงทุนในตลาดหุ้น 5-10% ครั้งล่าสุดเกิดขึ้นในช่วงสามฤดูกาลที่รายงานล่าสุด การขายทำรายได้เริ่มขึ้นเมื่อส่วนแบ่งของฤดูกาลผลประกอบการรายไตรมาสเริ่มมีขึ้นในวันที่ 19 ของเดือนถัดจากสิ้นไตรมาส การลดลงของ 5-10% ครั้งล่าสุดเกิดขึ้นระหว่างวันที่ 19 ตุลาคมถึง 30 ตุลาคมและ 19 มกราคม - 8 กุมภาพันธ์เมื่อวันที่ 19 เมษายนร่วงลงในช่วงเริ่มต้นของสัปดาห์นี้อาจเป็นไปได้ว่านักลงทุนอาจเริ่มขายได้เร็วกว่าช่วงก่อนหน้า

• เพิ่มตัวบ่งชี้ชั้นนำ ตัวชี้วัดเศรษฐกิจและตลาดชั้นนำอาจใกล้เคียงกับจุดสูงสุดซึ่งอาจส่งผลให้อัตราผลตอบแทนของตลาดลดลง การอ่านการจัดการสถาบันซัพพลายแห่งปี (ISM) ในเดือนมีนาคมที่ 59.6 อาจถึงหรือใกล้เคียงกับยอด ในอดีตในช่วงหกเดือนหลังจากที่มียอดสูงสุดใน ISM หุ้นก็เพิ่มขึ้นเพียง 1% โดยเฉลี่ยหลังจากผ่านรายการกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นสู่จุดสูงสุด ขณะนี้เรากำลังผ่านรายงานที่มีการเปรียบเทียบปีที่ง่ายที่สุดเมื่อข้อมูลทางเศรษฐกิจที่จะมาถึงจะเริ่มชะลอตัว การเปิดตัวดัชนีตัวชี้วัดผู้นำสำหรับเดือนมีนาคมในวันจันทร์นี้มีแนวโน้มว่าจะเป็นจุดสูงสุดของโมเมนตัม ด้วยตัวชี้วัดที่ใกล้หรือใกล้จุดสูงสุดของราคาหุ้นในตลาดอาจเริ่มจางลงและให้ความสนใจกับผลผลิตอาจเหมาะสมกว่า

• เฟดอาจส่งสัญญาณการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หนึ่งในปัจจัยสำคัญที่เราได้กล่าวอ้างในปีนี้คือการเปลี่ยนจากสภาพแวดล้อมที่ "เฟดเป็นเพื่อนของเรา" ในขณะที่พวกเขารักษาอัตราที่ต่ำเพื่อหลีกเลี่ยงการเปลี่ยนไป "อย่าปล่อยให้เฟด" ตามที่พวกเขา เริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปลายปีนี้ ขั้นตอนถัดไปบนเส้นทางสู่การทำให้เป็นบรรทัดฐานอาจเป็นการเปลี่ยนภาษาในงบในช่วงไตรมาสที่สอง แถลงการณ์ Fed ฉบับต่อไปจะออกในวันที่ 28 เมษายน

• จีนอาจใช้ขั้นตอนเพิ่มเติมเพื่อชะลอการเติบโต เศรษฐกิจจีนขยายตัวขึ้น 11.9% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วซึ่งนับเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมากนับตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2550 ตามข้อมูลทางการที่ออกเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ผู้กำหนดนโยบายในประเทศจีนกำลังพึ่งพาการเติบโตของสินเชื่อหลังจากที่ธนาคารให้ยืมส่วนใหญ่ของเป้าหมายการให้สินเชื่อรายปีจำนวน 1.1 ล้านล้านเหรียญในไตรมาสแรกนี้ การเพิ่มขึ้นของปริมาณการจัดหาเงินทุนที่เพิ่มขึ้นประมาณ 25% ทำให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นด้วย CPI ที่เพิ่มขึ้นเกือบ 3% ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ภายในไม่กี่ชั่วโมงหลังจากปล่อยข้อมูลรัฐบาลได้ประกาศมาตรการเชิงนโยบายเพื่อทำให้ตลาดอสังหาริมทรัพย์เย็นลง เราคาดหวังว่าการประกาศจะชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจมากขึ้นทำให้ความกังวลว่าการถอนมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลกอาจเป็นเรื่องที่จะเกิดขึ้นก่อนวัยอันควรและทำให้เศรษฐกิจโลกกลับสู่ภาวะถดถอย

• ความเครียดทางการเงินอาจแพร่กระจายไปในยุโรปได้ต่อไป เครดิตเลวร้ายลงสำหรับประเทศในยุโรปรอบข้าง ประเทศเหล่านี้ส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะเห็นด้วยกับการตัดงบประมาณที่ยากลำบาก ความรัดเขตัวทางการคลังนี้มีแนวโน้มที่จะยืดอายุความเจ็บปวดจากภาวะถดถอยในยุโรป แม้ว่าการเติบโตอาจมีผลดีเล็กน้อยในไตรมาสแรกผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ใน 16 ประเทศที่ใช้เงินยูโรอยู่ในช่วงไตรมาสที่สี่เนื่องจากการฟื้นตัวของยุโรปอาจหมดไปแล้ว การช่วยเหลือทางการเงินของกรีซโดยยูโรโซนอาจยังคงต้องขจัดอุปสรรคบางอย่างและนักลงทุนอาจหันมารับสัญญาณความเครียดในโปรตุเกสต่อไปสถานการณ์ทางเครดิตอาจเลวร้ายลงเมื่อมีการปะทุของภูเขาไฟในไอซ์แลนด์การท่องเที่ยวเชิงการท่องเที่ยวการท่องเที่ยวและกิจกรรมทางเศรษฐกิจในระยะใกล้ แต่อาจมีผลกระทบเชิงลบในระยะปานกลางต่อผลผลิตทางการเกษตรในยุโรป

เนื่องจากปัจจัยดังกล่าวทำให้การฟื้นตัวของเศรษฐกิจในไตรมาสที่สองที่ 5-10% ไม่เป็นเรื่องผิดปกติเนื่องจากตลาดหุ้นมีแนวโน้มใกล้เคียงกับไตรมาสแรก (และสี่) เมื่อไม่นานมานี้เราได้รับการปกป้องอย่างไม่สุภาพในสภาพแวดล้อมที่ใกล้ชิดและแนะนำให้มีการลงทุนในหุ้นที่มีน้ำหนักเกิน 10% เมื่อมีการเปลี่ยนสินทรัพย์เป็นพันธบัตร โดยเฉพาะอย่างยิ่งเราต้องการลดหุ้นขนาดเล็กกลางหุ้นและหุ้นในตลาดเกิดใหม่และเพิ่มหุ้นกู้และหุ้นที่มีการถือหุ้นมากขึ้น อย่างไรก็ตามเราคาดว่าจะมีการปรับขึ้น 5-10% ตามด้วยการชุมนุมเช่นเดียวกับในไตรมาสแรก เราคาดว่าภาวะเศรษฐกิจจะยังคงเป็นบวกในไตรมาสที่สองซึ่งอาจนำไปสู่การเติบโตทางเศรษฐกิจสูงกว่าค่าเฉลี่ยแนวโน้มเครดิตแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยต่ำและการกลับมาของงานที่เพิ่มขึ้น เรายังคงเชื่อว่าตลาดจะเริ่มมีทิศทางที่ผันผวน แต่มีความผันผวนในช่วงครึ่งแรกของปี 2553 ก่อนที่จะพุ่งขึ้นและให้ผลกำไรเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี

การเปิดเผยข้อมูลสำคัญ

• ความคิดเห็นที่เปล่งออกมาในเนื้อหานี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและไม่ได้มีไว้เพื่อให้คำแนะนำหรือคำแนะนำเฉพาะเจาะจงสำหรับบุคคลใด ๆ ในการพิจารณาว่าการลงทุนใดที่เหมาะสมสำหรับคุณโปรดปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินของคุณก่อนตัดสินใจลงทุน การอ้างอิงประสิทธิภาพทั้งหมดเป็นประวัติการณ์และไม่มีการรับประกันถึงผลลัพธ์ในอนาคต ดัชนีทั้งหมดไม่มีการจัดการและไม่สามารถลงทุนโดยตรงได้
• การลงทุนในหลักทรัพย์เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงรวมถึงการสูญเสียเงินต้น
• พันธบัตรอาจมีความเสี่ยงจากอัตราตลาดและอัตราดอกเบี้ยถ้าขายก่อนครบกำหนด มูลค่าพันธบัตรจะลดลงตามอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นและขึ้นอยู่กับความพร้อมใช้งานและการเปลี่ยนแปลงของราคา
• ดัชนี Standard & Poor's 500 เป็นดัชนีที่มีการถ่วงน้ำหนัก 500 หุ้นที่ออกแบบมาเพื่อวัดประสิทธิภาพของเศรษฐกิจภายในประเทศโดยการเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาดรวม 500 หุ้นซึ่งเป็นอุตสาหกรรมสำคัญทั้งหมด
• การชิงช้าอย่างรวดเร็วของสินค้าโภคภัณฑ์จะส่งผลให้เกิดความผันผวนอย่างมากในการถือครองของนักลงทุน
• หลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต. ): คณะกรรมการของรัฐบาลที่จัดตั้งขึ้นโดยสภาคองเกรสเพื่อควบคุมตลาดหลักทรัพยและปกป้องนักลงทุน นอกเหนือจากกฎระเบียบและการป้องกันแล้วยังมีการกำกับดูแลกิจการของ บริษัท ในสหรัฐอเมริกาคณะกรรมการ ก.ล.ต. ประกอบด้วยคณะกรรมาธิการจำนวนห้าคนซึ่งได้รับการแต่งตั้งจากประธานาธิบดีสหรัฐฯและได้รับการอนุมัติจากวุฒิสภา กฎเกณฑ์ที่คณะกรรมการ ก.ล.ต. บริหารจัดการได้รับการออกแบบมาเพื่อส่งเสริมการเปิดเผยข้อมูลสาธารณะอย่างเต็มรูปแบบและเพื่อป้องกันการลงทุนของประชาชนต่อการปฏิบัติที่หลอกลวงและการเลียนแบบในตลาดหลักทรัพย โดยทั่วไปแล้วปัญหาหลักทรัพย์ส่วนใหญ่ที่นำเสนอในการค้าระหว่างรัฐผ่านทางอีเมลหรือบนอินเทอร์เน็ตต้องลงทะเบียนกับสำนักงาน ก.ล.ต.
• หนี้สินค้ำประกันโดยสังเขป (CDO): ​​รูปแบบของภาระหนี้ค้ำประกัน (CDO) ที่ลงทุนในสัญญาแลกเปลี่ยนความเสี่ยง (Credit Default Swap หรือ CDSs) หรือสินทรัพย์ที่ไม่เป็นตัวเงินอื่นเพื่อให้ได้มาซึ่งสินทรัพย์
• CDO สังเคราะห์มักแบ่งออกเป็นชุดสินเชื่อตามระดับความเสี่ยงด้านเครดิต เงินลงทุนเริ่มแรกใน CDO ทำโดยหุ้นกู้ชุดที่ต่ำกว่าในขณะที่หุ้นกู้ชุดอาวุโสอาจไม่ต้องทำการลงทุนครั้งแรก
• งวดทั้งหมดจะได้รับการชำระเงินเป็นงวดตามกระแสเงินสดจากสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้น หากเหตุการณ์เครดิตเกิดขึ้นในพอร์ตการลงทุนตราสารหนี้ CDO สังเคราะห์และนักลงทุนจะต้องรับผิดชอบต่อความสูญเสียโดยเริ่มจากลำดับที่ต่ำสุดที่มีการจัดอันดับและกำลังเดินหน้าขึ้น
• ดัชนีการผลิต ISM: ดัชนีจากการสำรวจของ บริษัท ผู้ผลิตมากกว่า 300 รายโดยสถาบันการจัดการซัพพลาย ดัชนีการผลิตของ ISM จะตรวจสอบการจ้างงานการผลิตสินค้าคงเหลือใบสั่งซื้อใหม่และการจัดส่งของผู้จัดจำหน่าย มีการสร้างดัชนีแพร่กระจายคอมโพสิตเพื่อตรวจสอบเงื่อนไขในการผลิตระดับชาติโดยอาศัยข้อมูลจากแบบสำรวจเหล่านี้