การลงทุน

Gorman-Rupp สต็อก: หุ้นได้หายไปเร็วเกินไปเร็วเกินไป

Gorman-Rupp สต็อก: หุ้นได้หายไปเร็วเกินไปเร็วเกินไป

บริษัท Gorman-Rupp (NYSE: GRC) อยู่ในอุตสาหกรรมเครื่องสูบน้ำโดยเน้นน้ำ ตลาดน้ำแร่สองแห่งของ บริษัท น้ำประปาและโรงงานก่อสร้างได้รับผลกระทบจากอุปสงค์ที่อ่อนแอซึ่งส่งผลให้รายได้ลดลงในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา ความคาดหวังของนักวิเคราะห์คือรายได้ที่เปลี่ยนมุมและจะเติบโตที่ CAGR 20% จนถึงปี 2015

ปัญหาเกี่ยวกับหุ้นคือนักวิเคราะห์ได้เบ่งบานในการฟื้นตัวในตลาดก่อสร้างและตลาดท้ายสุด แต่การสั่งซื้อยังไม่เกิดขึ้น นอกจากนี้ข้อมูลการก่อสร้างเชิงพาณิชย์โดยเฉพาะยังไม่มีการปรับปรุง ความล่าช้าในการฟื้นตัวอาจทำให้การคาดการณ์กำไรลดลงและราคาหุ้นปรับลดลง

เกี่ยวกับ Gorman-Rupp

Gorman-Rupp เป็นผู้ผลิตปั๊มและตัวควบคุมที่เกี่ยวข้องกับน้ำในเมืองอุตสาหกรรมก่อสร้างปิโตรเลียมน้ำเสียการเกษตรการป้องกันอัคคีภัย HVAC และการใช้งานของเหลวอื่น ๆ Gorman-Rupp สองแนวดิ่งที่ใหญ่ที่สุดคือน้ำดื่ม / น้ำเสียและสิ่งก่อสร้าง ผลิตเครื่องสูบน้ำประเภทต่างๆเช่น self-priming centrifugal, ไดรฟ์แม่เหล็กแบบแรงเหวี่ยง, แกนและการไหลแบบผสม, เพลาแนวกังหันแนวตั้งและอื่น ๆ

การผลิตปั๊มมีการแยกส่วนโดยเฉพาะอย่างยิ่งในปั๊มขนาดเล็ก บริษัท ขนาดใหญ่ในอุตสาหกรรมเช่น Roper (NYSE: ROP), IDEX (NYSE: IEX), Flowserve (NYSE: FLS) และ SPX (NYSE: SPW) ให้การเข้าซื้อกิจการของผู้เล่นรายเล็ก ๆ บ่อยครั้ง Gorman-Rupp ได้ซื้อปั๊มกังหันอเมริกันในปีพ. ศ. 2555 เพื่อสนับสนุนธุรกิจของ บริษัท ปั๊มแห่งชาติ ความร่วมมือกันในการเข้าซื้อกิจการในอุตสาหกรรมนี้มีแนวโน้มที่จะมาจาก S, G & A และการประหยัดต่อขนาด

ยอดจัดไตรมาสล่าสุด - คำสั่งซื้อมีเสถียรภาพ แต่ Backlog ลดลงเป็นไตรมาสที่ 3

ยอดขายเพิ่มขึ้น 7% โดยรวม - ทั้งหมด 10% - รวมทั้งการเพิ่มขึ้นของทั้งธุรกิจน้ำและธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำ การเกษตรการป้องกันอัคคีภัยและการขายไฟฟ้าทั้งหมดทำได้ดี ไม่น่าแปลกใจที่ยอดขายของรัฐบาลที่เกี่ยวข้องกับเทศบาลลดลง อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นอีก 70% เป็น 24.5% บริษัท มีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ในช่วง 24 - 26% S, G & A ลดลง 70bp โดยมีส่วนแบ่งกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 12.4% (เพิ่มขึ้นประมาณ 140 พันล้านบาท)

เมื่อหุ้นกำลังรอการฟื้นตัวพวกเขามักจะค้าขายตามคำสั่งซื้อและงานที่ค้าง ยอดสั่งซื้อลดลง 7% เมื่อเทียบกับ 3Q55 แต่เป็นเรื่องที่ยากมาก โดยรวมแล้วตัวเลขแสดงให้เห็นถึงความมั่นคงและการจัดการแสดงให้เห็นว่ารู้สึกดีขึ้นเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมในการดำเนินงานโดยรวม มูลค่างานในมือตอนนี้อยู่ที่ 191 ล้านดอลลาร์และเพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบกับ 3Q55 แต่ลดลงตามลำดับ

สุดท้าย บริษัท ได้เริ่มจัดส่งอุปกรณ์สำหรับการก่อสร้างคลองถาวรและปั๊ม (PCCP) ในนิวออร์ลีนส์ นี่เป็นคำสั่งซื้อที่ใหญ่ที่สุดของ บริษัท ในหนังสือที่ 60 ล้านเหรียญและจะจัดส่งในอีก 3 ปีข้างหน้าโดยมียอดขายสูงสุดในปี 2014 และ 2015

การก่อสร้างและตลาดเทศบาลเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่สำคัญสำหรับหุ้น

Gorman-Rupp เผชิญกับความท้าทายที่สำคัญบางอย่างที่เกิดขึ้นในอนาคตเนื่องจากได้รับความเสี่ยงจากภาวะตลาด แต่ปัจจัยพื้นฐานอาจเริ่มเข้าสู่ตลาดเสื้อ ตลาดที่ใหญ่เป็นอันดับสองคือการก่อสร้าง สร้างปั๊มและชิ้นส่วนอื่น ๆ สำหรับระบบดับเพลิงที่ใช้ในโครงการก่อสร้างเชิงพาณิชย์

การก่อสร้างเชิงพาณิชย์ยังไม่เริ่มฟื้นตัวและยังคงอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าระดับปกติและอยู่ในอัตราต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2545 โดยส่วนใหญ่แล้วศูนย์การค้าและบริการสนับสนุนจะสร้างขึ้นหลังจากสร้างบ้านแล้ว

การเริ่มสร้างที่อยู่อาศัยมีการปรับปรุงที่สำคัญในปีพ. ศ. 2555 และคาดว่าจะมีการปรับปรุงเชิงพาณิชย์ในปี 2014 และมีแนวโน้มว่าจะราบเรียบและหยุดทำหน้าที่เป็นสายการผลิต

ตลาดปลายน้ำที่ใหญ่ที่สุดของ Gorman-Rupp คือตลาดน้ำในเขตเทศบาลเมือง เทศบาลจัดสรรเงินทุนมากกว่า 40% ของโครงการน้ำและใกล้เคียงกับ 60% ของโครงการบำบัดน้ำเสีย ตลาดนี้ได้รับผลกระทบในทางลบจากปัญหางบประมาณของรัฐบาลท้องถิ่นในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา นอกจากนี้สภาพแวดล้อมด้านการป้องกันการเสียภาษีก็ส่งผลต่อความสามารถในการจัดหาโครงการใหม่

สิ่งนี้กล่าวว่าหนึ่งในความต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯมีความเกี่ยวข้องกับน้ำและน้ำเสีย ระบบปัจจุบันมีความชราและจำเป็นต้องเปลี่ยนและขยาย ความต้องการในปัจจุบันมีเสถียรภาพและความต้องการระยะยาวอยู่ที่นั่น ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าเนื่องจากสภาพการเงินของเทศบาลปรับตัวดีขึ้นการใช้จ่ายควรเร่งตัวขึ้นและเป็นตัวกระตุ้นสำหรับหุ้น อย่างไรก็ตามระยะเวลาของเรื่องนี้ยังไม่แน่นอน

การประเมินมูลค่าและความคาดหวังเกี่ยวกับรายได้

หุ้นเพิ่มขึ้น 40% เมื่อต้นปีซึ่งส่วนใหญ่นับตั้งแต่กลางเดือนกรกฎาคม การซื้อขายหุ้นในปี 2556, ปีงบประมาณ 2543 และประมาณการกำไรปี 2557 ที่ประมาณ 26x, 22x และ 19.2x ในปี 2557 ประมาณ 1.55 เหรียญ, 1.85 เหรียญและ 2.11 เหรียญตามลำดับ นี่เป็นพรีเมี่ยมสำหรับหุ้นที่เกี่ยวข้องอื่น ๆ ในภาคแม้ว่าในอดีตจะมีการซื้อขายที่เบี้ยประกันภัย

เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่ารายได้ในช่วง 4 ปีที่ผ่านมาลดลงและคาดว่าจะมีมุม CAGR ที่ประมาณ 20% ภายในสามปีข้างหน้า นอกจากนี้รุ่น Gorman-Rupp FCF ควรมีความแข็งกว่า 1.50 เหรียญต่อหุ้น บริษัท มีหนี้สินรวม 15 ล้านเหรียญและเงินลงทุน / เงินสดระยะสั้นมูลค่า 27 ล้านเหรียญ

ข้อสรุป

ระยะเวลาและความสำคัญของการฟื้นตัวในตลาดมุนเน่และตลาดสุดท้ายคือปัจจัยที่สำคัญที่สุดสองประการที่มีต่อหุ้น หุ้นมีราคาฟื้นตัว แต่สัญญาณอาจไม่สนับสนุนอย่างเต็มที่ในจุดนี้ หากคำสั่งซื้อไม่เริ่มเพิ่มขึ้นหุ้นน่าจะขายได้

ในช่วง 2-3 เดือนข้างหน้านักลงทุนควรติดตามการลงทุนในโครงการก่อสร้างเชิงพาณิชย์และโครงการลงทุนต่างๆการฟื้นตัวอาจล่าช้าได้ง่ายและรายได้จะถูกผลักดันให้ Gorman-Rupp

คุณคิดอย่างไรกับอนาคตของ บริษัท ท่อนี้? ตลาดที่อยู่อาศัยและตลาดนัดจะฟื้นตัวในเวลาที่เหมาะสมเพื่อรองรับราคาหุ้นหรือไม่?

หมายเหตุบรรณาธิการ: ต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับการลงทุนหรือไม่? ดูบทความเหล่านี้เพื่อดูคำแนะนำในการลงทุน "ภาพใหญ่"

  • คู่มือ Ultimate เมื่อจะทำให้ IRA แบบดั้งเดิมกับผลงาน Roth IRA
  • ทำความเข้าใจเกี่ยวกับ Mega Backdoor Roth IRA

โพสต์ความคิดเห็นของคุณ