การลงทุน

Fannie และ Freddie ผู้ถือหุ้น: Hedge Funds vs. Government

Fannie และ Freddie ผู้ถือหุ้น: Hedge Funds vs. Government

สองหุ้นที่มีประสิทธิภาพสูงสุดในปีนี้คือสองชื่อที่ไม่มีใครคาดหวัง หลังจากพุ่งขึ้นแตะระดับ 1400% ในเดือนพฤษภาคมหุ้นของ Fannie Mae (FNMA) และ Freddie Mac (FMCC) เพิ่มขึ้นกว่า 600% เมื่อเทียบเป็นรายปี

อะไรคือเบื้องหลังการเพิ่มขึ้นของ Fannie Mae และ Freddie Mac?

การฟื้นตัวของ Fannie Mae และ Freddie Mac เมื่อเร็ว ๆ นี้และการเพิ่มขึ้นตามมาจากการล้มละลายในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินในปีพ. ศ. 2551 อาจเปลี่ยนแปลงไปสู่เรื่องราวทางการเงินที่น่าสนใจที่สุดเรื่องหนึ่ง เมื่อรัฐบาลสหรัฐฯได้ให้ Fannie และ Freddie เป็นผู้พิทักษ์รักษาความปลอดภัยจะได้รับคุณค่าทั้งหมดในหน่วยงานรัฐบาลที่ได้รับการสนับสนุน หุ้นสามัญมีสิทธิออกเสียงลงคะแนนระงับชั่วคราว รัฐบาลได้รับใบสำคัญแสดงสิทธิมูลค่า 80% ของหุ้นสามัญใน GSE ทั้งสองเพื่อแลกกับเงินสดผ่านหุ้นบุริมสิทธิ สภาคองเกรสหลักเอาการควบคุม

มันเป็นจุดที่ตลาดสต็อกหยุดที่จะมีอยู่ รัฐบาลจะเป็นเจ้าของการตัดสินใจใด ๆ และอาจเป็นกระแสเงินสดจากหลักทรัพย์ค้ำประกันที่กว้างขวางของ บริษัท Fannie และ Freddie กำลังยากจนและถูกทำลายไป

มีอะไรเกิดขึ้นตั้งแต่

ปรากฎว่า Fannie และ Freddie ไม่แตกแยกกันแน่ ในความเป็นจริงตลาดบ้านที่เพิ่มขึ้นทำหน้าที่เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับผลกำไร GSE มีรายได้หลายพันล้านดอลลาร์ต่อปี แต่รัฐบาลได้รับทั้งหมดนี้ ก่อนหน้านี้ GSE จะมีทางเลือกในการชำระคืนเงินกู้ตามเวลาที่กำหนด ข้อตกลงนี้มีการเปลี่ยนแปลงในปี 2555 เมื่อรัฐบาลบังคับให้ GSE เข้าสู่ตำแหน่งที่การชำระเงินจาก Fannie และ Freddie ทุกประเภทถือเป็นเงินปันผลที่เรียบง่าย ผลก็คือไม่ว่า Fannie และ Freddie จะมีรายได้เท่าไร แต่ก็ทั้งหมดไปที่สหรัฐอเมริกา หนี้ไม่สามารถชำระคืนได้ เงินสดทั้งหมดจะไหลสู่สหรัฐอเมริกาและในขณะที่ปัจจุบันนี้นักลงทุนจะไม่มีสิทธิเรียกร้องใด ๆ จากการทำกำไรของ GSE

Hedge Funds ป้อน Fray

รายการซักผ้าของนักลงทุนระดับโลกได้เข้าสู่การค้า Bruce Berkowitz เป็นเจ้าของหุ้นมูลค่าประมาณ 2.5 พันล้านเหรียญที่ราคาพาร์ซึ่งเป็นตำแหน่งที่ใหญ่ที่สุดที่ฉันเคยได้ยิน ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอเป็นธนาคารที่มีอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่รัฐบาลอนุญาตให้ Fannie และ Freddie ทำกำไรจ่ายเงินให้กับรัฐบาลที่ลงทุนในช่วงวิกฤตทางการเงินแล้วจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นที่ต้องการและผู้ถือหุ้นเช่นเดียวกับ บริษัท อื่น ๆ นักลงทุนที่มีชื่อเสียงกล่าวว่าหากทำงานร่วมกับ AIG (รัฐบาลได้แปลงหุ้นบุริมสิทธิเป็นหุ้นสามัญเพื่อขายในภายหลัง) ควรร่วมมือกับ Fannie Mae และ Freddie Mac

พิจารณาตั๋วหวย ตลาดไม่ได้ หุ้นบุริมสิทธิที่มีมูลค่าตราไว้หุ้นละเหรียญเกือบทุก 25 เหรียญทุกครั้ง หากรัฐบาลยินยอมให้ GSE ชำระหนี้ที่ได้รับจากการเบิกจ่ายเงินปันผลอาจจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นที่ต้องการได้อีกครั้ง ที่ต้องการมีอัตราผลตอบแทนสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน

กำไร GSE จะไม่ไหลสู่ผู้ถือหุ้น

อย่าพลาด: Fannie และ Freddie ทำกำไรได้ดีมาก Fannie ซึ่งอ้างรายได้เสริม 50 พันล้านดอลลาร์จากการกลับรายการขาดทุนทางภาษีรายได้ก่อนหักภาษี 8.1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงไตรมาสแรกของปี 2013 Freddie มีรายได้สุทธิ 4.6 พันล้านดอลลาร์ในเวลาเดียวกัน แน่นอนว่าทั้งสอง บริษัท ไม่มีอะไรที่จะแสดงออกมาจากกำไร เงินสดที่เกิดขึ้นทั้งหมดจะถูกจ่ายให้รัฐบาล ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิและผู้ถือหุ้นสามัญรายอื่นไม่เรียกร้องให้มีรายได้

เป็นการจับสลากไม่ใช่การลงทุน

Fannie และ Freddie สามารถและควรจ่ายเงินทุนหมุนเวียนของรัฐบาลสหรัฐฯเป็นครั้งแรก อย่างไรก็ตามความตั้งใจทางการเมืองที่จะทำให้ Fannie และ Freddie เป็นสาธารณะอีกครั้งดูเหมือนจะไม่มีอยู่จริง สภาคองเกรสไม่มีเหตุผลที่จะขายตำแหน่งในฐานะที่เป็นส่วนหนึ่งของการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนให้ทั้งสอง บริษัท เห็นว่าการไหลของผลกำไรทั้งหมดไปยังกระทรวงการคลังลดการขาดดุล มีเพียงสองวิธีที่จะทำให้เงินใน Fannie หรือ Freddie ทั้งกระทรวงการคลังจะต้องให้ความเป็นอมตะที่มีคุณค่ามากที่ได้รับในการจ่ายเงินปันผลหรือนักลงทุนจะต้องเอาชนะรัฐบาลในศาล ผลลัพธ์ไม่น่าจะเป็นไปได้

หากคุณกำลังเดินเล่นเพื่อจับสลากตั๋วเงินการซื้อขายหุ้นสามัญของ Fannie และ Freddie ช่วยให้มั่นใจได้ว่าจะได้นั่งป่า คาดหวังอะไรมากกว่าผลไบนารี - คุณอาจจะสูญเสียมันทั้งหมดหรือสองหรือสามขึ้น เป็นทางเลือกที่หลักทรัพย์ที่ต้องการมีความปลอดภัยมาก (แต่ยังคงมีแนวโน้มที่จะขาดทุนเงิน), การซื้อขายในส่วนของมูลค่าที่ตราไว้หุ้น

คุณคิดว่า Fannie Mae และ Freddie Mac เป็นอย่างไร

โพสต์ความคิดเห็นของคุณ