ตัวอย่างรายได้

ปีนี้เริ่มดีขึ้นโดยมีสต๊อกหุ้นพันธบัตรและสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย การปรับปรุงข้อมูลเศรษฐกิจโดยรวมได้รับความสนใจจากนักลงทุน แต่ในช่วง 2-3 สัปดาห์ข้างหน้าความสนใจอาจเปลี่ยนไปสู่ผลประกอบการในไตรมาสที่สี่และการเติบโตของเศรษฐกิจที่ดีขึ้นเป็นผลกำไร ไตรมาสที่สี่ของปี 2009 น่าจะเป็นไตรมาสแรกที่ผลกำไรเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนนับตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2550

ในไตรมาสแรกของการฟื้นตัวการเติบโตของรายได้ไม่จำเป็นต้องใช้เพื่อยกระดับตลาดหุ้น ในทางกลับกันการประเมินมูลค่าหรืออัตราส่วนราคาต่อกำไร (P / E Ratio) จะเพิ่มขึ้นตามราคาของนักลงทุนในการเติบโตของผลกำไรในอนาคต อย่างไรก็ตามตอนนี้ที่เราเกือบปีจากตลาดต่ำในต้นเดือนมีนาคมของปี 2009 เติบโตของกำไรเป็นสิ่งสำคัญเพื่อสนับสนุนตลาดหุ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งตอนนี้ S & P 500 P / E กลับมาใกล้ระดับปกติประมาณ 14.5 เท่าของกำไรต่อหุ้นในปี 2553 ประมาณ 77 ดอลลาร์

ฉันทามติคืออะไร?

กำไรไตรมาสสี่ของ บริษัท S & P 500 คาดว่าจะเป็นไปตามที่นักวิเคราะห์ของวอลล์สตรีทตกลงกันประมาณ 200% ในแต่ละปีแม้ว่าจะเป็นข้อพิสูจน์ว่ากำไรที่อ่อนแอเมื่อปีที่แล้วอยู่ที่ระดับปานกลาง วิกฤตการณ์ทางการเงินและการบันทึกการตัดบัญชีสำหรับ บริษัท ทางการเงินมากกว่าความแรงในไตรมาสล่าสุด ถ้าเรากำจัดภาคการเงินออกจากการเปรียบเทียบระหว่างปี S & P 500 EPS คาดว่าจะเพิ่มขึ้น แต่มีเพียง 8% เท่านั้น จำนวน 8% นี้เป็นจำนวนที่เหมาะสมที่จะมุ่งเน้น เราคาดว่าตัวเลขน่าจะอยู่ที่ระดับ 8% หรือ 16.05 เหรียญต่อหุ้นซึ่งเป็นตัวเลขที่สอดคล้องกัน

เราเห็นเหตุผลหลักสามประการที่ทำให้ผลประกอบการดีขึ้นกว่าที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาสนี้:

• การรวมกันของการเติบโตของรายได้และการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรจากการดำเนินงานทำให้อัตราการเติบโตของผลกำไรในช่วงไตรมาสที่ผ่านมาอยู่ที่ระดับเดียว อย่างไรก็ตามความเห็นพ้องต้องกันของนักวิเคราะห์ใน Wall Street คาดว่ากำไรจะลดลงเล็กน้อยจากไตรมาสที่สาม การเติบโตของ GDP ในช่วงไตรมาสที่สี่ (ทั้งในสหรัฐฯและต่างประเทศ) มีแนวโน้มเพิ่มยอดขายรายปี S & P 500 ขึ้น 5% ต่อปี การใช้กำลังการผลิตและการใช้ทรัพยากรที่เพิ่มขึ้น (ซึ่งกระจายต้นทุนคงที่ไปยังต้นทุนการผลิตที่ลดลงต่อหน่วย) รวมกับต้นทุนค่าแรงต่ำทำให้แนวโน้มกำไรจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นในช่วงไตรมาสที่สี่นับจากไตรมาสที่สาม
• แม้จะมีการเร่งยอดขายนักวิเคราะห์ของ Wall Street ได้ปรับประมาณการกำไรไตรมาส 4 ขึ้นในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เราเชื่อว่าผลการดำเนินงานจะดีกว่าที่คาดไว้เนื่องจากเป็นผลประกอบการไตรมาสที่สามในไตรมาสที่สี่
• ตัวชี้วัดที่ชื่นชอบของเราชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของผลกำไรของ S & P 500 ประมาณปีที่แล้วประมาณ 11% ในไตรมาสที่สี่ [รูปที่ 1] ก่อนที่จะมีการคาดการณ์ล่วงหน้าทางการเงิน 8% จากปีก่อน ดัชนี ISM (ดัชนีการจัดซื้อของผู้จัดการสถาบันจัดหา) เป็นตัวบ่งชี้ที่เราชื่นชอบ แม้ว่าดัชนีนี้จะวัดความคาดหวังของภาคการผลิต แต่ก็เป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการเติบโตของผลกำไรโดยรวมของ S & P 500

เราเชื่อว่าการปรับประมาณการกำไรในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมาอาจทำให้ตลาดมีความประหลาดใจในเชิงบวกเนื่องจากรายได้จะดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ในทุกภาคส่วน การปรับลดลงของความคาดหวังด้านกำไรสำหรับภาคการเงินมีผลต่อยอดรวมโดยรวมในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมาในขณะที่ภาคที่เราชื่นชอบเทคโนโลยีสารสนเทศและการตัดสินใจเลือกซื้อสินค้าของเราได้เห็นการเติบโตที่ดีที่สุดในช่วงไตรมาส และขณะนี้คาดว่าจะให้กำไรปีกว่าปีกว่า 50% อย่างไรก็ตามทุกภาคส่วนจะสะท้อนการเติบโตของผลกำไรจากปีที่ผ่านมา อุตสาหกรรมพลังงานคาดว่าจะลดลงตามราคาน้ำมันและการส่งออกที่ลดลงจากปีที่ผ่านมา

ความคาดหวังของนักวิเคราะห์มีความกว้างสำหรับไตรมาส การใช้ค่าประมาณวิเคราะห์ต่ำสุดสำหรับ บริษัท ทุกแห่งใน S & P 500 รวมอยู่ที่ประมาณ 12.09 เหรียญในขณะที่ค่าประมาณสูงสุดคือ 20.52 เหรียญ ช่วงนี้อยู่ที่ 8.50 เหรียญมีความคล้ายคลึงกับช่วงสองสามไตรมาสที่ผ่านมาและสะท้อนถึงความคิดเห็นที่หลากหลายในไตรมาสที่ออกจากประตูไปสู่ความเป็นไปได้ที่จะมี upside เช่นเดียวกับที่สร้างรายได้แปลกใจ

การเปิดเผยข้อมูลสำคัญ

• รายงานนี้จัดทำขึ้นโดย LPL Financial ความคิดเห็นที่เปล่งออกมาในเนื้อหานี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและไม่ได้มีไว้เพื่อให้คำแนะนำหรือคำแนะนำเฉพาะเจาะจงสำหรับบุคคลใด ๆ ในการพิจารณาว่าการลงทุนใดที่เหมาะสมสำหรับคุณโปรดปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินของคุณก่อนตัดสินใจลงทุน การอ้างอิงประสิทธิภาพทั้งหมดเป็นประวัติการณ์และไม่มีการรับประกันถึงผลลัพธ์ในอนาคต ดัชนีทั้งหมดไม่มีการจัดการและไม่สามารถลงทุนโดยตรงได้
• การลงทุนในตลาดต่างประเทศและตลาดเกิดใหม่อาจทำให้เกิดความเสี่ยงเพิ่มเติมเช่นความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราและความไม่แน่นอนทางการเมือง การลงทุนในหุ้นขนาดเล็กมีความเสี่ยงเฉพาะเช่นความผันผวนมากขึ้นและอาจมีสภาพคล่องน้อยลง
• การลงทุนในหลักทรัพย์เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงรวมทั้งการสูญเสียผลการดำเนินงานที่ผ่านมาผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้เป็นการรับประกันถึงผลในอนาคต
  หุ้นขนาดเล็กอาจมีความเสี่ยงสูงกว่าหลักทรัพย์ของ บริษัท ที่จัดตั้งขึ้น
  ความไม่เพียงพอของตลาดทุนขนาดเล็กอาจส่งผลเสียต่อมูลค่าของเงินลงทุนเหล่านี้
• พันธบัตรอาจมีความเสี่ยงจากอัตราตลาดและอัตราดอกเบี้ยถ้าขายก่อนครบกำหนด มูลค่าพันธบัตรจะลดลงเป็นดอกเบี้ย
  ขึ้นอยู่กับความพร้อมใช้งานและการเปลี่ยนแปลงของราคา