การลงทุน

เมื่อมีการแบ่งปันผลและเมื่อพวกเขาไม่ทำ

เมื่อมีการแบ่งปันผลและเมื่อพวกเขาไม่ทำ

เงินปันผลเป็นสิ่งที่ร้อนแรงที่สุดใน Wall Street แต่พวกเขาไม่ใช่ส่วนสำคัญที่สุดในการหาการลงทุนที่มีคุณภาพ

ในช่วงเวลาที่มีการอนุรักษ์นิยมมากขึ้น บริษัท ต่างๆมีมูลค่าตามนโยบายการจ่ายเงินปันผล นักลงทุนรู้ว่าคุณไม่สามารถปลอมเงินปันผล; บริษัท มีเงินสดหรือไม่ ในปี 2544 บริษัท ที่มิใช่ บริษัท การเงินจ่ายเงินปันผลให้กับนักลงทุนน้อยกว่า 20% สองทศวรรษที่ผ่านมาก่อนเกือบสองในสามของ บริษัท ที่ซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ทั้งหมดได้จ่ายเงินปันผล

ดังนั้นเมื่อใดที่การจ่ายเงินปันผลควรเป็นปัจจัยในการตัดสินใจลงทุน?

เงินปันผลในสถาบันการศึกษากับความเป็นจริง

นักวิชาการด้านการเงินทำให้นักลงทุนเชื่อว่านโยบายการจ่ายเงินปันผลไม่สำคัญนัก รายได้สามารถคืนเป็นเงินสดรับคืนโดยการซื้อหุ้นคืนหรือถือเป็นเพียงงบดุล ผลกระทบสุทธิควรเป็นศูนย์ - มีประสิทธิภาพสมบูรณ์ตลาดควรแก้ไขเงินสดในงบดุลหรือหุ้นน้อยลงในตลาดสาธารณะ

ในความเป็นจริงฉันไม่คิดว่ากรณีนี้สามารถทำได้อย่างง่ายดายเพื่อให้เป็นจริง เมื่อเวลาผ่านไป บริษัท ที่มีรายได้เป็นเงินสดก็นั่งอยู่บนสินทรัพย์ที่นักลงทุนต้องการจะมีในกระเป๋าของตัวเองปลอดภัยจากผู้จัดการที่เก่งและผู้พิทักษ์ทรัพย์สมบัติของผู้ถือหุ้น ที่สำคัญกว่าตู้เงินสดที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์มีประโยชน์น้อยสำหรับนักลงทุนที่ต้องการเป็นเจ้าของ บริษัท ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ไม่ใช่บัญชีเงินฝากออมทรัพย์ที่มีการซื้อขายในตลาดสาธารณะ

เงินปันผลเป็นเพียงสิ่งที่สำคัญเท่านั้นในมุมมองของฉันเมื่อเงินปันผลเป็นตัวกระตุ้นให้ บริษัท ตระหนักถึงการประเมินมูลค่าที่เหมาะสม ในขณะที่ บริษัท สามารถค่อนข้างต่ำได้อย่างง่ายดาย undervalued เมื่อพวกเขาเลือกที่จะถือเข้าสู่เงินสดที่พวกเขาได้รับ, Wall Street อย่างรวดเร็ว perks หูขึ้นที่มีขนาดใหญ่จ่ายเงินปันผลอัตราส่วน

ตระหนักถึงคุณค่า

ความจริงง่ายๆก็คือหลาย บริษัท จะเกิดในตลาดสาธารณะและในที่สุดก็ตายที่นั่น ในระหว่างการเกิดและตายราคาหุ้นของพวกเขาจะเลื้อยขึ้นหรือลง แต่สำหรับนักลงทุนที่ถือครองจากการเสนอขายหุ้นไปสู่การล้มละลายสิ่งเดียวที่เหลือจะได้รับเงินปันผลที่ได้รับตลอดชีวิตของ บริษัท

ในท้ายที่สุดผมคิดว่านโยบายการจ่ายเงินปันผลเป็นสิ่งที่สำคัญที่สุดเมื่อ บริษัท กลายเป็น บริษัท ใหญ่เกินไปที่จะต้องเป็นไปเพื่อความเป็นส่วนตัว บริษัท ควรจะมีมูลค่าตามมูลค่าให้กับเจ้าของส่วนตัว

เส้นแบ่งคืออะไร?

การแทรกค่าของฉันเองโดยสิ้นเชิงสำหรับ บริษัท ที่ควรจ่ายเงินปันผลผมคิดว่า บริษัท ใด ๆ ที่มีมูลค่ากิจการเกินกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ควรจ่ายเงินปันผล มูลค่าของกิจการคือผลรวมของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดและระยะยาว

บริษัท ที่มีมูลค่าองค์กรกว่า 10 พันล้านเหรียญมีโอกาสน้อยที่จะต้องได้รับการดำเนินการส่วนตัวซึ่งเป็นธุรกรรมที่ช่วยให้ บริษัท ตระหนักถึงคุณค่าและศักยภาพสูงสุดสำหรับเจ้าของส่วนตัว มีเพียงไม่ได้เป็นตลาดสำหรับการเป็นเจ้าของส่วนตัวสำหรับ บริษัท ขนาดนี้ ลองคิดดูเกี่ยวกับ Walmart (WMT) ซึ่งเป็น บริษัท ที่มีการตัดค่าลิขสิทธิ์สำหรับนโยบายการจ่ายเงินปันผลอย่างมากมาย มีขนาดใหญ่มากจนคุณไม่สามารถหานิติบุคคลหรือบุคคลเดียวที่จะซื้อสิ่งนั้นได้ทั้งหมด เช่นเดียวกับแอปเปิ้ล (AAPL) - เป็น บริษัท ขนาดใหญ่ที่ไม่เคยไปที่ส่วนตัวในปัจจุบัน

วิธีเดียวที่จะทำให้ บริษัท มหาชนตระหนักถึงการประเมินมูลค่าเท่ากับสิ่งที่คุ้มค่าแก่เจ้าของเอกชนในฐานะ บริษัท ที่ไม่เคยมีกรรมสิทธิ์ในภาคเอกชนคือ ... ในการจ่ายเงินปันผล เมื่อ บริษัท จ่ายเงินปันผลเศรษฐกิจจะคล้ายกับรูปแบบการเป็นเจ้าของเอกชน เจ้าของได้รับกระแสเงินสดจากธุรกิจเช่นเดียวกับที่พวกเขาต้องการถ้าพวกเขาเป็นเจ้าของทั้งหมดของมัน

บริษัท ที่มีขนาดเล็กสามารถลงทุนได้โดยไม่ต้องจ่ายเงินปันผลเนื่องจากนักเคลื่อนไหวสามารถควบคุม บริษัท และคู่ค้าที่มีศักยภาพอาจทำให้พวกเขาเป็นภาคเอกชนได้ตระหนักถึงมูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจ

เงินปันผลเป็นสิ่งที่ดีที่สุดเมื่อทำตามธุรกิจ

นักลงทุนรู้สึกท้อแท้ด้วยการจ่ายเงินปันผล แม้ว่ารายได้จากธุรกิจจะไม่เท่ากัน แต่โปรแกรมการจ่ายเงินปันผลก็มักจะมีจุดมุ่งหมาย

ใช้ Apple ตัวอย่างเช่น บริษัท ที่มีเงินทุนหมุนเวียนในเชิงลบ (รับเงินสดเป็นค่าใช้จ่ายสำหรับ iPhone ก่อนที่จะจ่ายค่าใช้จ่ายในการผลิต) แต่ก็วางแผนที่จะใช้วิธีการที่ช้าและมั่นคงเพื่อแจกจ่ายเงินสดเพียง 40,000 ล้านเหรียญ ในอีก 3 ปีข้างหน้าในการซื้อคืนและการจ่ายเงินปันผล แอปเปิ้ลมีเงิน 30 พันล้านเหรียญสหรัฐในสหรัฐฯซึ่งจะสามารถคืนให้กับผู้ถือหุ้นได้ในขณะนี้ แต่จะเลื่อนไปพิจารณาในภายหลังแม้ว่าจะมีการจ่ายภาษีเงินปันผลในอนาคตก็ตาม

ในโลกที่สมบูรณ์ บริษัท ที่มีการใช้เงินสดน้อยที่สุดจะนำเงินปันผลที่มีอัตราส่วนการจ่ายเงินสูงสุดต่อปีเป็นไปได้ ในความเป็นจริงนักลงทุนควรสนับสนุนหุ้นขนาดใหญ่ที่มีอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลสูงสุดกับผู้บริหารที่ต้องการกระจายรายได้ทันที ในหุ้นขนาดเล็กการจ่ายเงินปันผลไม่สำคัญเท่าหาก บริษัท มีขนาดเล็กพอที่จะถูกถือเป็นเงินทุนหมุนเวียนในงบดุลเมื่อเติบโตพอสมควรแล้วจะเป็นเป้าหมายสำหรับนักเคลื่อนไหวและภาคเอกชน

คุณมองไปที่เงินปันผลเมื่อลงทุนอย่างไร?

โพสต์ความคิดเห็นของคุณ