หุ้นของ Caterpillar: โอกาสสำหรับ Horizons อีกต่อไป

Caterpillar (NYSE: CAT) ได้ส่งมอบความผิดหวังอย่างมากในรายงานผลประกอบการในไตรมาสที่สาม ฝ่ายบริหารปรับคำแนะนำเป็นครั้งที่สามในปีนี้นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรจะลดลงและปรับลดอันดับลงมาจากการจัดอันดับโดยผู้ซื้อ

ทั้งหมดนี้กล่าวว่าแนวโน้มในระยะยาวยังคงเป็นบวกเนื่องจากผลประกอบการสามารถทำกำไรได้ในระดับต่ำสุดในปี 2556 และการเติบโตของธุรกิจสามารถปรับตัวขึ้นหลังการก่อสร้างที่จบสิ้นลง ณ จุดนี้หลายคนบนถนนได้กลายเป็นไม่สนใจในสต็อกออกจากโอกาสที่นักลงทุนผู้ป่วยมุ่งเน้นที่ผลตอบแทนระยะยาว

ความอดทนสามารถจ่ายออกสำหรับนักลงทุน Caterpillar

การซื้อในวอลล์สตรีทซึ่งรวมถึงนักลงทุนสถาบันเช่นกองทุนเฮดจ์ฟันด์กองทุนรวมและกองทุนบำเหน็จบำนาญโดยทั่วไปจะสร้างพอร์ตการลงทุนของ บริษัท ที่จะทำหุ้นประมาณ 12 เดือนข้างหน้า มีข้อยกเว้นและเงินทุนที่เชี่ยวชาญในการไปนอกช่องนี้ แต่ด้วยเหตุผลบางประการหนึ่งปีมีแนวโน้มที่จะมุ่งเน้นและมักมีกรอบเวลาที่สั้นกว่า

สถาบันต่างๆมีแนวโน้มที่จะมองปัจจัยต่างกันเล็กน้อยเมื่อซื้อหุ้น: การประเมินค่าตัวเร่งปฏิกิริยาโมเมนตัมและอื่น ๆ การประเมินค่าเช่นขอบฟ้าเวลาของพวกเขามีแนวโน้มที่จะมุ่งไปสู่ ​​12 เดือนถัดไป

ส่วนที่สองและมักมีความสำคัญต่อสถาบันมากขึ้นเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่อาจเกิดขึ้นเพื่อผลักดันหุ้นให้สูงขึ้นไปจนถึงจุดนี้ สำหรับอันดับเครดิตระยะยาวจะรวมถึงเหตุการณ์ที่เป็นบวกซึ่งจะส่งผลดีต่อแนวโน้มในระยะยาวอำนาจในการทำกำไรและราคาหุ้น ปัจจัยเหล่านี้อาจเป็นปัจจัยภายในเช่นการปรับปรุงอัตรากำไรเหนือกว่าความคาดหวังหรือการปรับปรุงภายนอกเช่นการปรับปรุงในตลาดปลายทางบางแห่ง Caterpillar ขาดตัวเร่งปฏิกิริยาเหล่านี้ตามที่หลายฝ่ายวิเคราะห์ด้านการขายในขณะนี้ ไม่ได้หมายความว่าไม่มีค่า แต่ก็ไม่แน่นอนว่าสิ่งใดจะปลดล็อกค่าใน 6 ถึง 12 เดือนถัดไป

นักลงทุนสถาบันมักหลีกเลี่ยงหุ้นเหล่านี้แม้จะมีศักยภาพที่จะมี upside เกินกว่า 12 เดือนเนื่องจากการไม่เคลื่อนไหวสามารถลากผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุน นักลงทุนรายวันสามารถใช้ประโยชน์จากสิ่งเหล่านี้และใช้เส้นขอบฟ้าในการลงทุนที่ยาวนานขึ้นเพื่อที่จะเอาชนะถนนได้ พวกเขาสามารถใช้ประโยชน์จากสต็อกที่ขาดความสนใจในปัจจุบัน แต่ไม่ได้เป็นเรื่องที่หัก Caterpillar ดูเหมือนว่าหุ้นที่เหมาะกับรายละเอียดนี้การประเมินมูลค่าเป็นที่น่าสนใจ แต่ไม่มีตัวเร่งปฏิกิริยาที่ชัดเจนและโมเมนตัมเชิงบวกนักลงทุนสถาบันจำนวนมากมองหา

การลดลงของการทำเหมืองปัจจัยที่เป็นที่รู้จักแล้วซึ่งมีมูลค่าเป็นหุ้น

Caterpillar ได้เผชิญกับความต้องการที่ลดลงในธุรกิจด้านทรัพยากรซึ่งเชื่อมโยงกับการทำเหมืองแร่ ทรัพยากรมีสัดส่วนประมาณหนึ่งในสามของยอดขายในปี 2012 แต่อาจลดลงเหลือ 20% ของยอดขายในปี 2014 จุดอ่อนที่นี่จะส่งผลต่อรายได้

Caterpillar ผลิตรถบรรทุกเหมืองแร่และรถขุดผ่านทางธุรกิจที่มีคุณค่าทางประวัติศาสตร์และพลั่วไฟฟ้าและอุปกรณ์ใต้ดินผ่านการซื้อกิจการของ Bucyrus เป็นผู้ผลิตอุปกรณ์การทำเหมืองแร่รายใหญ่ที่สุดในโลก มันเป็นหลักซื้อ Bucyrus ที่หรือเพียงก่อนที่จะจุดสูงสุดในอุปกรณ์การทำเหมืองแร่ที่ได้รับการขับเคลื่อนโดยความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากประเทศจีนและประเทศกำลังพัฒนาสำหรับแหล่งข้อมูล

ด้วยความต้องการและการเติบโตของโลกที่อ่อนนุ่มบวกกับการเติบโตที่ชะลอตัวในจีนและการลงทุนที่สำคัญในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาซึ่งทำให้การผลิตเพิ่มขึ้นความต้องการของอุปกรณ์การทำเหมืองลดลงอย่างมาก จากข้อเสนอแนะ Caterpillar คาดว่าจะลดลงกว่า 50% ในไตรมาส 4 อย่างไรก็ตามความนุ่มนวลในตลาดนี้เป็นที่รู้จักและได้รับการยอมรับเป็นอย่างมากและเป็นราคาที่สูงเป็นรายได้ในปีหน้าโดยมีการกำหนดราคาในช่วงกลางปีวัยรุ่นลดลงในปี 2014

ธุรกิจด้านทรัพยากรมีระดับต่ำสุด แต่ก็สามารถช่วยให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นได้ หากการตกเลือดหยุดลงความมั่นใจในรายได้ที่เป็นไปได้สำหรับปี 2558-2560 จะดีขึ้นและมีแนวโน้มที่จะผลักดันให้เกิดการเติบโตของกำไรต่อหุ้นได้มากขึ้น

ตลาดก่อสร้างในอเมริกาเหนือดีขึ้น

Caterpillar ยังคงเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดในโลกของอุปกรณ์ก่อสร้างและการปรับปรุงในตลาดอเมริกาเหนือควรจะนำไปสู่ยอดขายที่เพิ่มขึ้นในธุรกิจนี้ การก่อสร้างมีประมาณ 40% ของยอดขายและระบบไฟฟ้าอีก 40%

ตลาดที่อยู่อาศัยกำลังค่อยๆดีขึ้นและการคาดการณ์ยังรวมถึงการปรับปรุงในตลาดการค้า นี้สามารถผลักดันการเติบโตเลขสองหลักต่ำในอุปกรณ์ก่อสร้างในอเมริกาเหนือ นอกจากนี้ยุโรปยังเป็นประเทศที่มีภาวะโลกตกต่ำและคาดว่าจะยังคงทรงตัวอยู่และอาจจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในปี 2014 รวมกันในอเมริกาเหนือและธุรกิจ EMEA จะทำรายได้ประมาณ 60% ของยอดขายในปีหน้า ในแง่ของพื้นที่ทางภูมิศาสตร์ที่ยังคงอยู่ในการก่อสร้างเอเชียก็ควรจะเติบโตในปี 2014

กำไรน่าจะแตะระดับต่ำสุดในปี 2556 แต่ความเสี่ยงที่ไม่แน่นอน

ด้วยการคาดการณ์การเติบโตของกำลังการผลิตไฟฟ้าในแนวระนาบเช่นเดียวกับระบบไฟฟ้าและการปรับลดกำลังการผลิตจากเหมืองทำให้รายได้น่าจะกลับมาเติบโตอีกครั้ง ธุรกิจก่อสร้างน่าจะมีเหลือเพียงไม่กี่ปีในรอบการผลิตของ บริษัท และเนื่องจากธุรกิจเหมืองแร่จะมีการขยายสาขามากขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้านี้

ความสอดคล้องกันในปัจจุบันคือรายได้ของ $ 5.49 และ $ 5.81 ในปีงบประมาณ 2013 และปีงบประมาณ 14 ตามลำดับ หุ้นซื้อขายที่ 15.2 เท่าและ 14.4 เท่าตามลำดับ นี่เป็นไปในทิศทางเดียวกับระดับที่เป็นประวัติการณ์ แต่การประมาณการมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นหากการก่อสร้างยังคงฟื้นตัวและเริ่มเข้าสู่ช่วงกลางเดือน นอกจากนี้ บริษัท มีการปรับโครงสร้างธุรกิจเหมืองแร่และสามารถปรับปรุงอัตรากำไรระยะยาวได้ในระยะยาว ในอดีต Caterpillar เป็นผู้ดำเนินการที่แข็งแกร่งพร้อมด้วยทีมผู้บริหารที่ดีซึ่งน่าจะช่วยได้

ข้อสรุป

แม้ว่าวัฏจักรนี้จะเป็นไปตามปกติ แต่เวลาในการเป็นเจ้าของอุตสาหกรรมและหุ้นเครื่องจักรเช่น Caterpillar จะเริ่มต้นในช่วงต้นของรอบการผลิตหรือการฟื้นตัวของรายได้ การเติบโตของกำไรและหุ้นของกลุ่มมีแนวโน้มที่จะดีกว่าดัชนีที่เปรียบเทียบได้ในช่วงเวลาดังกล่าว Caterpillar อยู่ที่จุดนั้นในวงจร

การฟื้นตัวของรายได้ที่สำคัญมากขึ้นอาจใช้เวลาเป็นปี 2015 ซึ่งเป็นที่คาดการณ์ในขณะนี้ที่ EPS 6.71 เหรียญต่อหุ้นและนักลงทุนที่มีความอดทนจะได้รับประโยชน์เมื่อทำเช่นนั้น ข้อเสียอาจดูเหมือนค่อนข้าง จำกัด ที่จุดนี้และผลข้างเคียงที่เกิดขึ้นในช่วง 18 เดือนข้างหน้าคือระดับในช่วง $ 100 ถึง $ 110