เทรเชอร์ที่ยืดหยุ่นได้

เครดิต: stevendamron

อย่างไรก็ตามความกังวลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้อัตราผลตอบแทนของเงินฝากปรับตัวลดลงในสัปดาห์ล่าสุดโดยมีอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงเหลือ 3.45% ซึ่งเป็นระดับการซื้อขายระยะสั้นเกือบ 2 เดือน อัตราผลตอบแทนปรับตัวลดลงเป็นที่น่าประทับใจมากขึ้นเมื่อพิจารณาจากข้อมูลเศรษฐกิจที่ดีขึ้นกว่าที่คาดการณ์ไว้การปรับปรุงมาตรการด้านสภาพคล่องที่สำคัญปริมาณการจัดหาธนารักษ์ใหม่และราคาหุ้นในตลาดหลักทรัพย์อื่นที่สูงขึ้นอีกหนึ่งสัปดาห์ ปัจจัยใด ๆ เหล่านี้นับประสาจะเพียงพอที่จะผลักดันผลตอบแทนให้สูงขึ้นเมื่อได้รับเงื่อนไขการซื้อขายในช่วงฤดูร้อนที่มีแสงน้อย

อัตราพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีที่น่างง

นักลงทุนจะไม่ได้รับการเข้าใจผิดว่าคาดการณ์ว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรตั๋วเงินคลังจะเพิ่มขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา ดัชนี S & P 500 เพิ่มอีก 0.25% จากระดับ 2.2% ในสัปดาห์ก่อนหน้า ข้อมูลทางเศรษฐกิจที่ยังคงสมดุลเกินคาด ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาทั้งดัชนีราคาบ้าน S & P / Case-Shiller และดัชนีราคาบ้านอาคารกระทรวงการคลังแห่งชาติระบุว่าราคาบ้านเฉลี่ยในเดือนที่สองติดต่อกันเพิ่มขึ้น ยอดขายบ้านใหม่และความเชื่อมั่นของผู้บริโภคทะลุไปคาดการณ์และการเปิดตัวสินค้าคงทนชี้ให้เห็นถึงการฟื้นตัวของธุรกิจที่ดีขึ้นกว่าคาด ในที่สุดขณะที่ GDP ไตรมาส 2/52 ยังไม่เคยมีการรายงานไว้ที่ -1.0% คาดการณ์การขยายตัวของสต๊อกสินค้าที่ใหญ่กว่าที่คาดการณ์ได้ดีสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจในอนาคต อุปทานตั๋วเงินคลังที่เพิ่มขึ้นได้รับการพิสูจน์แล้วว่าไม่เป็นปัญหาแม้จะมีผลตอบแทนโดยรวมลดลงก็ตาม ปริมาณการจัดหาวัตถุดิบอีกรายหนึ่งถูกย่อยสลายได้ง่ายเนื่องจากกระทรวงการคลังขายเงินลงทุนจำนวน 109,000 ล้านเหรียญในธนบัตร 2-, 5- และ 7 ปีใหม่ นอกจากนี้การวัดผลการดำเนินงานของ TED Spread ยังมีเสถียรภาพอีกครั้งโดยลดลงเหลือ 0.21% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2550 ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยต่ำสะท้อนความเสี่ยงในระบบธนาคารน้อยลง

ทำไมต้องยืดหยุ่น?

สิ่งสำคัญที่สุดคืออัตราเงินเฟ้อที่ไม่เอื้ออำนวยได้ช่วยสนับสนุนตลาดธนารักษ์ CPI หลักสำหรับเดือนกรกฎาคมลดลงเหลือ 1.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี นักลงทุนพันธบัตรให้ความสำคัญกับมาตรการนี้มากกว่าดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมซึ่งรวมถึงราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวน คาดว่า CPI Core จะลดลงเล็กน้อยจากสิ้นปีซึ่งเป็นอัตราที่ดีสำหรับผู้ถือหุ้นกู้ มุมมองด้านเงินเฟ้อที่อ่อนโยนเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้รับการยกตัวขึ้นจากการปฏิรูปด้านการรักษาพยาบาลซึ่งคาดว่าจะมีการขาดดุลเพิ่มขึ้น 1 ล้านล้านดอลลาร์ แม้ว่าการเรียกเก็บเงินอาจมีการปรับลดแรงกดดันที่ลดลงเกี่ยวกับการขาดดุลงบประมาณเป็นเรื่องที่บรรเทาลงสำหรับนักลงทุนที่ขอยืมเงินอยู่แล้วเนื่องจากเป็นกังวลเกี่ยวกับการออกหุ้นใหม่

ข้อความรองจากนายธนาคารกลางที่สำนักหักบัญชีประจำปีของ Federal Reserve ใน Jackson Hole กล่าวว่ามาตรการกระตุ้นทางการเงินในปัจจุบันจะยังคงอยู่ในสถานที่บางเวลา นายธนาคารกลางไม่รีบเร่งที่จะขจัดข้อเสนอแนะออกเร็วเกินไปและดูเหมือนว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ได้นานกว่าที่สะท้อนให้เห็นในความคาดหวังของตลาดในปัจจุบัน Fed Fund Futures ระบุว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในไตรมาส 2/53 ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าการปรับขึ้นครั้งแรกจะเกิดขึ้นในช่วงปลายไตรมาสที่ 3 ถึง 4 เมษายน เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อและนโยบายของธนาคารกลางเป็นตัวขับเคลื่อนอัตราดอกเบี้ยทั้งสองปัจจัยทำให้ข่าวดีทั้งสองฝ่ายช่วยขุมทรัพย์

ในช่วงกลางเดือนสิงหาคมข้อมูลระบบเงินทุนระหว่างประเทศ (Treasury International Capital System: TICS) เปิดเผยว่าการซื้อคลังขงขันของชาวต่างชาติมีสุขภาพดี ประธานธนาคารกลางบราซิล
Henrique Meirelles เพิ่มการสนับสนุนยอดขายดังกล่าวโดยระบุว่าสัปดาห์ที่ผ่านมาบราซิลกำลังสร้างการถือครองตั๋วเงินคลังและไม่มีนโยบายที่กำหนดไว้ในการเคลื่อนย้ายเงินออกจากคลัง ตลาดธนารักษ์ยินดีข่าว; บราซิลซึ่งเป็นประเทศที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ของขุมคลังได้รับการสะดุดตาจากการซื้อตั๋วเงินคลังในปีพ. ศ. 2552

หัวหน้าเฟดขยาย

ในที่สุดประธาน Fed ประธาน Bernanke ของอีกระยะหนึ่งในขณะที่คาดว่าจะมีผลสงบเงียบกับนักลงทุนขุมคลัง ความไม่แน่นอนของตลาดโดยปกติจะเป็นราคาผ่านผลตอบแทนที่สูงขึ้นและเกิดความประหลาดใจขึ้นอัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังน่าจะสูงขึ้น

สัปดาห์นี้ข้อมูลทางเศรษฐกิจที่หนาแน่นและการเผยแพร่รายงานการประชุมของ FOMC ในเดือนสิงหาคมทำให้เกิดความท้าทายหลายประการต่อคลัง เนื่องจากความไม่แยแสของตลาดกับรายงานทางเศรษฐกิจเมื่อเร็ว ๆ นี้และ Fed ที่อ่อนโยนอัตราผลตอบแทนของ Treasury น่าจะยังคงอยู่ต่อไปซึ่งจะช่วยให้รายได้ดอกเบี้ยเป็นผลตอบแทนจากการลงทุนเมื่อเริ่มต้นเดือนกันยายน ช่วง จำกัด สภาพแวดล้อมของ Treasury ช่วยให้ตลาดตราสารหนี้บรรลุผลตอบแทนรวมปีถึง 4.2% ภายในวันที่ 28 สิงหาคมตามที่วัดโดยดัชนี Barclays Aggregate Bond Index รายได้ดอกเบี้ยมีบทบาทอย่างมากสำหรับพันธบัตรที่มีคุณภาพสูงซึ่งมีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นเนื่องจากความมั่นคงด้านราคาโดยสภาพแวดล้อมที่ จำกัด ขอบเขต

เราเชื่อว่าสภาพแวดล้อมการซื้อขายในช่วงที่กำหนดโดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีที่ 3.3% ถึง 4.0% จะยังคงอยู่ในระยะใกล้และทำให้ตลาดตราสารหนี้มีแนวโน้มที่จะได้รับผลตอบแทนรวมตั้งแต่กลางถึงสูง ที่เราย้ำใน Outlook ปีกลางปี ​​2552 ของเรา ขณะที่เราเข้าใกล้ปลายปีการสิ้นสุดของช่วงผลผลิตอาจได้รับการทดสอบอีกครั้งเนื่องจากนักลงทุนประเมินแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อในปี 2553 และประเมินความใกล้เคียงกันของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด ในตอนนั้นการประเมินมูลค่าธนารักษ์ที่มีราคาแพงจะยากต่อการรักษาหากความเสี่ยงเพิ่มขึ้น แม้ว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในระยะสั้น แต่เงินฝากอาจจะอยู่ในช่วงที่น่าสนใจและรายได้ดอกเบี้ยอาจจะกลายเป็นแรงผลักดันที่สำคัญมากขึ้นในการดำเนินงานก้าวไปข้างหน้า อย่างไรก็ตามเนื่องจากความเสี่ยงในระยะยาวเราจึงระมัดระวังในเรื่องขุมทรัพย์และยังคงอยู่ในระดับต่ำ

การเปิดเผยข้อมูลสำคัญ

• ความคิดเห็นที่เปล่งออกมาในเนื้อหานี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและไม่ได้มีไว้เพื่อให้คำแนะนำหรือคำแนะนำเฉพาะเจาะจงสำหรับบุคคลใด ๆ ในการพิจารณาว่าการลงทุนใดที่เหมาะสมสำหรับคุณโปรดปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินของคุณก่อนตัดสินใจลงทุน การอ้างอิงประสิทธิภาพทั้งหมดเป็นประวัติการณ์และไม่มีการรับประกันถึงผลลัพธ์ในอนาคต ดัชนีทั้งหมดไม่มีการจัดการและไม่สามารถลงทุนโดยตรงได้
• ทั้ง LPL Financial หรือ บริษัท ในเครือใด ๆ ทำการตลาดในการลงทุนที่ได้รับการกล่าวถึงหรือ LPL Financial หรือ บริษัท ในเครือหรือเจ้าหน้าที่ของ บริษัท มีส่วนได้เสียทางการเงินในหลักทรัพย์ใด ๆ ของผู้ออกซึ่งมีการแนะนำการลงทุนหรือ LPL Financial หรือ บริษัท ในเครือไม่มีการบริหารจัดการหรือ ร่วมจัดการเสนอขายหลักทรัพย์ใด ๆ ของผู้ออกหลักทรัพย์ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา
• พันธบัตรรัฐบาลและตั๋วเงินคลังได้รับการค้ำประกันโดยรัฐบาลสหรัฐฯว่าจะชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยได้ทันเวลาและหากถือจนครบกำหนดให้อัตราผลตอบแทนคงที่และมูลค่าหลักคงที่ อย่างไรก็ตามมูลค่าของหุ้นของกองทุนจะไม่ได้รับการค้ำประกันและจะผันผวน
• มูลค่าตลาดของหุ้นกู้จะผันผวนและหากมีการขายพันธบัตรก่อนครบกำหนดอัตราผลตอบแทนของผู้ลงทุนอาจแตกต่างจากอัตราผลตอบแทนที่ได้รับการโฆษณา
• พันธบัตรอาจมีความเสี่ยงจากอัตราตลาดและอัตราดอกเบี้ยถ้าขายก่อนครบกำหนด มูลค่าพันธบัตรจะลดลงตามอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นและขึ้นอยู่กับความพร้อมใช้งานและการเปลี่ยนแปลงของราคา
• พันธบัตรอัตราผลตอบแทนสูง / ขยะไม่ได้เป็นหลักทรัพย์ประเภทการลงทุนมีความเสี่ยงอย่างมากและโดยทั่วไปควรเป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มนักลงทุนรายใหญ่ที่หลากหลาย
• รับประกันโดยรัฐบาลของรัฐในเรื่องของเงินต้นและดอกเบี้ยตามกำหนดเวลาอย่างไรก็ตามการรับประกันนี้ไม่ได้ใช้กับผลตอบแทนหรือเป็นการป้องกันการสูญเสียเงินต้นหากมีการขายพันธบัตรก่อนที่จะชำระเงินค่าทดแทนทั้งหมดที่อยู่ภายใต้การจำนอง
• พันธบัตร Muni ขึ้นอยู่กับความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดและอัตราดอกเบี้ยถ้าขายก่อนครบกำหนด มูลค่าพันธบัตรจะลดลงตามอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น รายได้ดอกเบี้ยอาจอยู่ภายใต้ภาษีขั้นต่ำอื่น ภาษีที่ปลอดภาษีของรัฐบาลกลาง แต่อาจมีการใช้ภาษีของรัฐและของรัฐและท้องถิ่น
• การลงทุนในกองทุนรวมมีความเสี่ยงรวมถึงการสูญเสียเงินต้น การลงทุนในภาคอุตสาหกรรมเฉพาะมีความเสี่ยงเพิ่มเติมซึ่งเป็นโครงร่างในหนังสือชี้ชวน
• การลงทุนในหลักทรัพย์เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงรวมถึงการสูญเสียเงินต้น